HPC向SEC与CFTC建言：股权永续合约可按证券期货认定

Hyperliquid Policy Center（HPC）已向美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）提交意见函，表示符合条件的股权永续合约可被认定为证券期货。

HPC 在意见函中称，这一类别已由 SEC 与 CFTC 共同监管，若纳入现有框架，交易所之间可围绕执行质量展开竞争，而不是围绕监管管辖权争夺。

永续合约在美国法律下仍缺乏明确归类

HPC 指出，永续合约在美国法律体系下目前仍没有明确分类，其基本问题至今未解，即这类产品究竟应被视为期货还是互换。

按照意见函说法，永续合约具备多项期货特征，包括标准化条款、可对冲平仓以及远期价值。虽然这类产品没有固定到期日，但可通过资金费率机制持续推动价格收敛。

意见函提出四项监管建议

HPC 在文件中提出四点建议：

• 确认证券期货定义可涵盖具备期货特征的现金结算股权永续合约；
• 保留交易场所在产品上市方面的灵活性；
• 确保 SEC 与 CFTC 在产品分类上保持一致；
• 推动证券期货监管框架现代化，以容纳新型产品结构。

HPC引用Hyperliquid成交数据

HPC 表示，过去 10 个月，Hyperliquid 永续合约成交量已超过 4800 亿美元。该机构称，若监管框架进一步明确，将有助于相关产品进入美国市场。