苹果 9 月 9 日发布首款折叠手机 iPhone Duo，起售价 1,999 美元，10 月 16 日开启预购，10 月 23 日正式开卖。消息发布后，市场迅速点名苹果供应链中的受益公司，但从订单结构看，各家受益程度差异明显。
台积电、鸿海、大立光原本就供应 iPhone 全系列产品，折叠机带来的变化主要是订单增量。新日兴则不同，其核心产品铰链并非普通 iPhone 的既有零件，这部分业务属于从零开始的新增需求。
铰链成为新增价值最集中的环节
iPhone Duo 的铰链被视为折叠手机中最难制造的部件之一。报道显示，这套铰链大约由 100 个零件组成，材料包括液态金属合金、钛和不锈钢。也因为零件数量多，它并不只是单一转轴，而是一整套精密机构，任何环节出问题，都可能导致整台手机报废。
目前订单分配已经较为明确。多家媒体引述供应链消息称，新日兴（3376）与鸿海（2317）旗下工业富联合资公司拿下约 65% 的铰链订单，剩余约 35% 由美国安费诺（Amphenol，APH）取得。报道还提到，两家公司早在 2026 年 3 月就已成立合资公司，为这项业务提前布局。
按高盛报告，新日兴来自苹果的营收占比约 75% 至 85%，其中 iPhone 相关铰链业务占 40% 至 45%。这意味着 iPhone Duo 的销售表现，会更直接地反映在新日兴财报上。相对地，如果销量不及预期，对它的影响也会更明显。
折叠 OLED 由三星显示独家供应
在另一项关键新零件上，苹果选择由三星显示（Samsung Display）独家供货。报道称，双方签订了为期三年的独家协议，面板在韩国牙山工厂量产，模块则由越南工厂负责。台厂和中概厂此次都未拿下相关订单。
这也意味着，对台湾投资者而言，折叠机中另一项高价值新增零件——可折叠 OLED 面板——并没有直接对应的台股受益标的。若要布局这一环节，只能从三星电子等母公司切入，但由于三星电子业务范围广，折叠面板带来的营收贡献会被整体业务规模摊薄。
既有苹果链厂商受益有限且分化
高盛给予买入评级的大中华区苹果供应链公司名单较长，包括鸿海、新日兴、奇宏（3017）、大立光（3008）、南电（8046）、台积电（2330）、台达电、臻鼎与景硕，其中鸿海与南电被列入确信买入名单。
不过，这些原本就参与 iPhone 全系列供应的公司，受益幅度需要放在整体出货规模中衡量。iPhone 全年出货量大约为 2.6 亿至 2.7 亿部，高盛对 iPhone Duo 的乐观情境预测为 3,500 万部，占比约 13%。也就是说，即便折叠机销售强劲，对台积电、鸿海这类覆盖全系产品的厂商而言，新增部分也只是原有订单盘子上的一成多，难以单独改写整体成长曲线。
这一组供应商中，相对更值得观察的是镜头与散热环节。报道指出，折叠手机有两块屏幕和两组使用场景，镜头配置比普通机型更复杂，单机价值量会提高，大立光与玉晶光（3406）是主要供应商。高盛数据显示，大立光来自苹果的营收占比约 45% 至 50%。
散热方面，奇宏受益于均热板需求。iPhone Duo 采用蒸汽室散热与双电池架构，散热难度高于直板手机。
销量区间分歧很大，交期是后续观察重点
供应链受益的判断，最终仍取决于 iPhone Duo 的实际销量，但目前市场对这一数字分歧很大。
高盛给出的基准情境为首年 1,400 万部，乐观情境为 3,500 万部，两者相差 2.5 倍。IDC 预计首年销量可能超过 1,000 万部。另有供应链端估计，受制于产能，2026 年上限可能只有 600 万部。从 600 万到 3,500 万，这一区间接近 6 倍，报道认为，这样的差距不足以支持任何精确的盈利推算。
造成差异的原因之一在于良率。无论是包含约 100 个零件的铰链，还是折叠 OLED，本质上都属于新制程，初期产能爬坡速度将决定苹果能出多少货。报道指出，真正值得追踪的并非预购热度，而是 10 月 23 日开卖后，实际交期是否持续拉长。
高价定位决定产品仍待市场验证
价格也是影响销售的重要变量。iPhone Duo 的起售价为 1,999 美元，被称为史上最贵的 iPhone。高盛将这一价格形容为「实惠」，理由是三星折叠机 Galaxy Z Fold 8 Ultra 在美国售价为 2,099.99 美元。
不过，这一比较仅成立于折叠机之间。对多数换机用户而言，iPhone Duo 的价格仍相当于 iPhone 18 Pro 的两倍。报道认为，这将决定它究竟停留在小众旗舰定位，还是能进入更主流的消费市场。
报道最后指出，折叠 iPhone 能否成为苹果长期产品线，首年的销量还不足以下定论；但在零部件分配上，哪些公司拿到纯新增订单，哪些公司只是获得有限增量，现阶段已经可以看得较为清楚。