大型投资者在比特币跌至59000美元区间时，累计吸筹超过27万枚BTC。链上分析师Crypto Patel指出，尽管市场持续面临抛压，这一阶段仍是近期最强的鲸鱼积累期之一。
鲸鱼在59000美元附近密集吸筹
对比鲸鱼钱包30天持仓变化与BTC价格数据，2025年下半年大规模卖出曾频繁出现。2025年7月至11月，比特币虽维持在10万美元上方，但鲸鱼钱包余额在此期间稳步下降。最显著的一轮买入出现在2025年12月底至2026年1月初，被标记为有记录以来鲸鱼积累最密集的时期。进入2026年2月、3月后，买入势头放缓，但大型投资者并未减持头寸。
到了4月、5月，鲸鱼余额保持稳定。最新数据显示，当比特币回落至6万至6.2万美元区间时，主要投资者又开始扩大持仓。这意味着即使在价格疲软阶段，机构或高净值投资者的兴趣并未消退。
币安散户流入量跌至历史冰点
与鲸鱼持续加仓形成鲜明对比的是，散户参与度降至历史极低水平。分析师Darkfost引用币安数据指出，向交易所存入不足1 BTC的钱包，每日总流入量仅为329 BTC。这一数字与以往牛市形成巨大落差：2021年散户月度流入总量达2690 BTC，单日峰值曾接近4900 BTC；2018年更甚，月度散户流入达3700 BTC，单日一度冲至10400 BTC。当前数据远低于这些历史基准。
业内人士认为，现货比特币ETF的普及是散户交易锐减的关键因素。ETF让投资者无需将加密资产转入交易所即可获得比特币敞口，分流了原本流向币安等平台的资金。此外，部分投资者转向其他加密资产，或选择更长期持有比特币，导致交易所小额充值活跃度低迷。
ETF分流与持仓习惯改变
从2021年牛市高峰后，零售活动便持续下滑，本轮周期中即使比特币突破10万美元也未出现反弹。现货ETF的出现从根本上改变了散户参与市场的方式——不再依赖交易所买卖现货，而是通过传统金融渠道配置。同时，长期持有者比例上升，进一步降低了交易所内的小额转账频率。链上数据显示���鲸鱼钱包的回归与零售端的冷清形成了当前市场分裂的典型特征：大户在低位吸筹，散户则置身场外观望。