过去一年，数家加密矿企开始淡出挖矿业务，把数据中心、电力合同和基础设施转向人工智能（AI）方向。Protos 提到，Applied Digital、Core Scientific、TeraWulf、Ionic Digital（前身为 Celsius Mining）以及 Keel Infrastructure（前身为 Bitfarms）都在这一名单之中。
不过，从股价表现看，比特币仍跑赢这些转向 AI 的前矿企。Protos 表示，若以 Ionic Digital 公开上市时点作为基准，BTC 持续跑赢所有这些前矿企，也跑赢了已转向 AI 的前矿企群体。
多家公司已明确淡化挖矿业务
Applied Digital 在 7 月 29 日提交的 10-K 文件中表示，公司已经从一家专注区块链托管的企业，演变为围绕其专有 AI 工厂模型搭建的定制化 HPC（高性能计算）数据中心平台。该公司还称，区块链托管业务如今只是其业务中的单一客户组成部分。
Core Scientific 在 7 月 28 日提交的 10-Q 文件中提到，其托管挖矿业务预计将在 2026 年 12 月 31 日前结束，同时公司会继续逐步关闭自营挖矿业务。实际上，这一收缩计划最早在 2025 年 10 月 30 日就已提及。当时公司表示，计划在条件允许的情况下，把目前用于数字资产挖矿业务的剩余设施改造为支持高密度托管计算服务业务。
TeraWulf 在 2025 财年 10-K 文件中称，公司已主动把资本配置从新的 BTC 挖矿投资转向 HPC 数据中心开发。报道同时指出，TeraWulf 仍保留部分挖矿设施，但看起来仍在继续远离这一行业。
Ionic Digital 是 Celsius Network 破产过程中分拆出来的公司。Protos 认为，这家公司情况较为特殊，因为在其提交 S-1 文件时，就已经计划随着时间推移逐步关闭 BTC 挖矿业务。
Bitfarms 则完成了整体品牌重塑，更名为 Keel Infrastructure。该公司在 2025 年末宣布，希望通过提供 GPU 即服务，在 2026 年和 2027 年逐步关闭 BTC 挖矿业务的过程中为公司提供资金支持。今年 2 月，公司宣布整体品牌已更名为 Keel Infrastructure。
转向 AI 的公司仅略微跑赢传统矿企
Protos 认为，这种转向究竟在多大程度上改善了这些公司的估值，并不完全清楚。若把股价起点设在今年年初，已转向 AI 的公司表现略微好于仍然主要依赖挖矿收入的矿企，但这些公司的股价整体上仍然大体同步波动。
报道还指出，这样的比较本身也并非完全可比，因为一些原本仍以挖矿为主的公司也已经开始朝 AI 转型。Iris Energy 正在向微软出租 GPU，Hut 8 正在签署 AI 租赁协议，Riot 正在与一家 frontier lab 签订长期租约，Bitdeer 也宣布了多项租赁协议。
按 Protos 的说法，这些公司实际上都在越来越多地转向 AI。对加密矿企而言，挖矿本身已经不再是一个受欢迎的业务方向，它们正迅速变成 AI 基础设施提供商。
