Jefferies研报：Kyber延迟压制PCB中游，上游玻纤布、CCL和铜缆厂商受益

据MarsBit转载的Jefferies研究报告显示，该机构维持对NVIDIA的"买入"评级，并将目标价上调至300美元。然而，报告中最引人关注的一点是，NVIDIA AI服务器所使用的背板PCB技术Kyber大概率将延迟至2028年，甚至可能被直接取消。这一判断促使Jefferies下调了2027-2028年全球PCB及覆铜板（CCL）市场的规模预期。

Jefferies在研报中进一步指出，Kyber技术延迟对不同环节的供应链企业影响迥异。对于中游PCB制造商而言，该延迟将直接压制其未来业绩表现，因为原本预期的大规模采购和订单将被推迟。但对于上游材料供应商和铜缆厂商来说，这一变动反而强化了它们的结构性优势。具体来看，玻纤布、覆铜板（CCL）等上游材料领域，以及铜缆制造商，有望成为这一供应链调整中的赢家。Jefferies认为，市场资源将加速向高附加值和供应瓶颈环节集中，从而推动相关厂商占据更有利的位置。