周四的美股交易围绕两条线展开：一是美伊临时协议在日内瓦正式落笔，三艘沙特超级油轮当天穿越霍尔木兹海峡，地缘溢价快速退潮；二是资金重新回到 AI 芯片链，费城半导体指数单日涨逾 6%，再创历史新高。FOMC 鹰派冲击在地缘利好面前被压低，标普 500 和纳指扭转此前两连跌，道指则在本周第三日收创新高。能源板块随油价下跌，成为全天主要输家。
指数反弹由高贝塔品种带动
主要指数普遍收涨。标普 500 收涨 1.08%，报 7,500.58 点；纳指涨 1.91%，报 26,517.93 点；道指涨 0.14%，报 51,564.70 点；罗素 2000 领涨 2.12%，报 2,979.77 点。涨幅从小盘到大盘递减，道指接近原地踏步，显示反弹主力来自前两日跌幅较大的高贝塔品种，防御类资产和蓝筹股并未同步跟进。美伊消息在开盘前已被充分定价，指数全天维持平稳向上，收盘时大多回补了前一日 FOMC 冲击造成的跌幅。
特朗普凌晨在 Truth Social 确认，苹果与英特尔达成设计和代工合作，英特尔先期承接 iPad 和老款 iPhone 的成熟制程芯片，苹果旗舰产品仍由台积电供应。相关谈判已进行逾一年。对英特尔而言，代工业务拿下重量级外部客户；对苹果而言，此举分散了对台积电的依赖。两家公司均未正式回应，市场交易的是这项合作的方向性意义。
英特尔、存储链与英伟达共同推高半导体板块
同一篇 Truth Social 帖子还提到，Nvidia 已同意在英特尔生产首批芯片，马斯克承诺合建史上最大晶圆厂 TerraFab；苹果合作则成为英特尔代工版图中的第三块拼图。英特尔收涨约 10.5%，报 133.82 美元。苹果因内存和存储芯片成本高涨拟提价，闪迪涨逾 11%，美光涨近 9%，存储产业链同步受益。英伟达涨近 3%，费城半导体指数涨逾 6%并刷新历史高位，从设备、存储到算力链条全线上行，AI 资本开支逻辑在鹰派点阵图落地后仍被市场交易。
SpaceX 则连续第二日下跌，收跌 3.56%，报 185.00 美元，两日累计跌幅约 8.3%。Bloomberg 当天报道称，公司正准备发行至少 200 亿美元投资级美元债，用于偿还 2027 年到期的过桥贷款。股权摊薄担忧叠加 FOMC 鹰派冲击，形成连续调整的双重压力。即便本周累计仍涨近 15%，且从 IPO 首日算起较发行价高出 37%，短线压力仍未消退。
油价回落，能源从赢家转为输家
能源板块领跌标普 11 大板块。WTI 原油单日跌约 2%，报 74.29 美元/桶，创近三个月新低；埃克森美孚、雪佛龙集体下挫，道运指数跌逾 4%。霍尔木兹海峡重开后，前期油价和能源股计入的地缘溢价被释放，此前年内二至四成的涨幅开始松动，能源板块也从本周最大赢家转为最大输家。科技、可选消费和工业板块联袂领涨，资金从防御和能源方向流向算力链，前一日因 FOMC 冲击流出科技股的资金，在地缘利好落地后部分回流。
波动率降温，加密资产反应有限
宏观层面，VIX 大跌 11.06%，收于 16.40，前一日 FOMC 引发的恐慌情绪在一个交易日内明显消退。10 年期美债收益率小幅回落至 4.445%附近，2 年期收益率维持在 4.18%上方，市场并未撤回对 9 月加息的定价，只是风险偏好改善压低了波动率。黄金跌至 4,210 美元/盎司，白银同步走低，美元指数小幅回落但仍处高位。CoinGecko 数据显示，比特币收于 64,026 美元附近，以太坊收于 1,734 美元附近，加密市场对地缘利好反应有限，鹰派预期的压制仍在。WTI 收于 74.29 美元/桶，创近三个月新低。
接下来，PCE 数据、Flash PMI 和美光财报将在下周先后公布。美光指引被视为 AI 算力需求的直接观察点，上季度一次低于预期的指引曾拖累整个半导体板块单日大跌。Russell Reconstitution 将在下周五收盘时生效，机械调仓资金将放大成交量，小盘股波动率届时将抬升。周四反弹由美伊签约释放地缘溢价和芯片股确认 AI 主线两部分构成；地缘溢价随协议落地完成一次性兑现，芯片链上涨则体现出更广的产业链参与度。SpaceX 的 200 亿美元债券发行若落地，融资压力和摊薄预期将继续影响股价表现。