美债期限溢价升至多年高位，长端利率上行脱离单纯加息预期

美国长期国债收益率近期再度升至二十多年高位，但华尔街眼下警惕的重点，已不只是美联储是否还会继续加息。

更受关注的是期限溢价这一指标正在快速上升。纽约联储模型显示，美国 10 年期国债期限溢价自 9 月中旬以来累计上升约 40 个基点，至约 0.98%，达到 2014 年以来最高水平。同期，10 年期美债收益率上涨约 30 个基点。

另一种将经济学家对美联储利率预测纳入计算的模型显示，10 年期期限溢价已经升至 1.08%，为 2010 年以来最高。

Aegon Asset Management 宏观策略主管 Frank Rybinski 表示，虽然不同模型的计算结果存在差异，但目前所有指标都指向同一方向——期限溢价正在上升。这也意味着，本轮长端利率上涨可能比单纯由美联储政策预期推动的行情更持久。