周二美股三大指数集体收涨。道指涨 0.30%，报 53577.40 点；标普 500 涨 0.32%，报 7677.28 点；纳指涨 0.66%，报 26151.30 点。VIX 报 16.13，跌 1.77%。10 年期美债收益率降至 4.625%，科技股迎来估值修复窗口。费城半导体指数上涨 1.44%，英伟达结束连续七个交易日下跌。与此同时，油价连续两日大跌，伊朗与阿曼宣布拟在霍尔木兹海峡建立安全通道。比特币盘中一度触及 8 万美元，黄金创下三个月新高。英伟达财报将于周三盘后发布。
长端利率下行，科技股估值压力阶段性缓解
周二市场的核心变化仍是利率继续回落。10 年期美债收益率下跌 7.13 个基点，报 4.625%；2 年期美债收益率下跌 6.39 个基点，报 4.170%；30 年期美债收益率下跌 6.05 个基点，报 5.164%。在周一约 4.70% 的基础上，10 年期收益率继续下探至 4.625%。
潮向研究称，此前贝森特动用近万亿美元 TGA 账户资金回购长债的政策影响，周二仍在持续发酵。长端利率走低，降低了远期现金流的折现率，也给高估值科技股提供了估值修复空间。纳指上涨 0.66%，结束此前连续跑输的走势。
不过，这一交易逻辑能否延续，仍要看长端利率能否稳定在 4.60% 以下，以及英伟达周三盘后公布的财报能否给出足够强劲的指引来支撑当前估值。
霍尔木兹海峡释放缓和信号，油价连续两日下跌
地缘局势方面，伊朗与阿曼发表联合声明，称拟在霍尔木兹海峡建立一条由双方共同商定的安全海上通道。阿曼外交大臣表示，两国有望很快宣布关于霍尔木兹海峡临时航道以及恢复海峡安全通航的具体安排。
这是霍尔木兹海峡紧张局势出现以来，首次释放出明确的缓和信号。虽然相关通道的具体安排尚未落地，但联合声明本身已经显示出伊朗方面至少在公开层面表达了谈判意愿。
受此影响，油价连续两日大幅回落。WTI 原油期货周二下跌 2.4%，报 85.01 美元/桶。文中指出，地缘风险溢价回落是本轮油价下跌的主要推动因素，美国对伊朗的政策信号也从打击转向制裁，进一步压低了原油风险溢价。
美国务卿鲁比奥告知外国对口官员，「目前」预计美国不会对伊朗发起新的打击。这一表态也进一步确认了美伊冲突降级的方向。
存储与光通信板块回升，英伟达反弹 2.19%
芯片股成为周二反弹的主力，费城半导体指数上涨 1.44%，结束此前连续下跌的走势。
存储和光通信板块全线反弹。AMD 上涨 4.91%，迈威尔科技上涨 4.84%，美光科技上涨 2.48%。此前持续承压的存储芯片股也出现集体回暖，闪迪、西部数据等个股均录得不同程度上涨。
英伟达收涨 2.19%，报 213.05 美元，止住此前连续七个交易日的跌势。报道提到，市场此前对英伟达财报的担忧、AI 融资风险的发酵，以及长端利率上行，曾共同压制其股价；而周二利率回落，则为估值修复提供了触发条件。
七巨头周二表现分化。Meta 涨 1.66%，亚马逊涨 1.33%，微软涨 0.84%，谷歌涨 0.83%，苹果涨 0.32%，英伟达涨 2.19%；特斯拉跌 3.83%，是七巨头中唯一下跌的成分股。资金在科技板块内部的选择仍然严格，分化格局没有结束。
比特币触及 8 万美元，黄金同步走强
加密资产延续强势。比特币盘中一度触及 8 万美元，为 5 月以来首次，月内涨幅已超过 27%。黄金也同步走高，现货金价盘中一度上涨 1.7%，突破 4680 美元，全球最大黄金 ETF 单日吸引 13 亿美元资金流入。
文中称，比特币和黄金同步上涨的驱动因素与周一一致，即在长端利率回落的背景下，资金同时押注流动性改善预期和美元信用担忧。
市场焦点转向英伟达财报
周三盘后，英伟达将发布财报。在七连跌结束后，这将成为市场观察其基本面和预期变化的首份财报。市场关注的重点包括 Blackwell 出货、数据中心收入指引以及 AI 资本开支信号。
潮向研究认为，若财报指引出现瑕疵，AI 硬件链条可能会出现连锁反应。