美国债市操作带动贬值交易，比特币录得 2023 年来最强周

美国财政部的一轮债市操作，让「贬值交易」重新回到华尔街视野。据 CNBC 8 月 25 日报道，随着市场对美国财政赤字规模与成本的担忧升温，投资者重新涌向被视为硬资产的加密货币与贵金属避险，比特币与黄金同步走强。

30 年期美债收益率一度逼近 5.34%

这轮情绪的触发点，是美国财政部长贝森特罕见加大国债买回（buyback）。上周，美国长期国债收益率快速上行，30 年期收益率一度升至接近 20 年高点的 5.34%，较 6 月底的 4.82% 明显抬升。

所谓「贬值交易（debasement trade）」的逻辑是，当政府支出扩张时，投资者担心美元与美国国债的价值被稀释，资金便会转向供给有限的硬资产作为对冲。

黄金和比特币同步走强

市场反应相当直接。上周黄金涨幅超过 5%，比特币则录得 23% 的周涨幅，创下 2023 年以来最强单周表现。与此同时，美元走弱，也强化了这笔「贬值交易」的市场叙事。

对加密市场来说，这一轮上涨的驱动力并不只是风险偏好回升。报道指出，市场正把比特币放在与黄金相近的位置，视为对抗美元与赤字压力的宏观对冲工具，这也是这轮行情与过往投机式反弹之间的区别。