随着美国中期选举进入最后冲刺阶段，华尔街正越来越多地把“分裂国会”当作基准情景，并将其视为当前市场环境下相对温和的政策结果。
据彭博报道，投资者普遍预计，民主党将在 11 月夺回众议院，共和党继续控制参议院，但优势有限。市场认为，这种格局会降低重大政策快速落地的可能性，迫使两党在更多议题上陷入僵局或寻求妥协，从而缓解政策不确定性。
分裂国会被视为相对温和的政策情景
花旗集团美国股票交易策略主管 Stuart Kaiser 在致客户报告中表示，“分裂政府”将“迫使双方陷入僵局或寻求妥协”，政策选择因此趋于温和，“令股票市场得以聚焦于企业和经济基本面”。
与此同时，市场也在提前为选举前后的波动做准备。与芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）挂钩的期货市场显示，11 月初针对标普 500 指数的波动保护需求已明显上升。
历史数据支撑乐观预期
Carson Investment Research 汇编的数据显示，自 1950 年以来，在共和党总统执政、国会两院分属两党的情况下，美股年均涨幅达 13.7%；相比之下，国会由共和党或民主党单独掌控时，美股年均涨幅分别仅为 8.3% 和 4.9%。
Stifel 首席华盛顿政策策略师 Brian Gardner 表示：“投资者正在预期一个分裂的国会。如果结果确实如此，民主党赢得众议院但并非压倒性胜利，我认为届时可能出现一定程度的松绑式反弹。”
人工智能也已成为本届中期选举最受关注的议题之一。随着数据中心建设引发的反弹情绪持续升温，投资者不得不正视这一驱动美股四年牛市的核心技术所面临的监管风险。
在分裂政府格局下，人工智能、国防及医疗等领域出现颠覆性政策变化的可能性将大幅降低，这也是市场将其视为“最积极结果”的核心逻辑之一。
若结果偏离预期，市场波动或放大
不过，市场对分裂国会的高度共识本身也构成了一项潜在风险。一旦最终结果明显偏离预期，股市可能面临剧烈震荡。
民主党赢得两院并非没有可能。报道提到，特朗普虽仍是共和党最大的动员力量，但其创纪录的低支持率正成为该党的重大拖累。共和党寄望于一场被非正式称为“Trumpapalooza”的中期选举造势活动，以避免重蹈特朗普第一任期期间惨败的覆辙。
据彭博报道，美国银行策略师 Michael Hartnett 领衔的团队上月指出，若共和党表现强劲、得克萨斯州州长 Greg Abbott 成功连任，将对人工智能相关交易形成明显提振；反之，若民主党拿下参议院并令 Abbott 落败，股市将面临“大幅下挫”。
Rayliant 的 Phil Wool 则表示，共和党横扫将利好受益于进一步放松监管的板块，能源和金融是潜在受益方；如果民主党形成“蓝色浪潮”，则可能推动可再生能源和医疗服务提供商走强。
部分机构强调长期策略不变
尽管市场正提前为选举结果做准备，但并非所有机构都认为中期选举足以改变长期投资策略。
Schwab Asset Management 首席执行官 Omar Aguilar 表示，尽管政治结果总会令客户感到不安，但大多数选举结果对市场长期走势的实际影响有限。他承认特定板块的短期波动性会有所上升，但认为这更应被视为调整投资组合的机会，而不是改变整体策略的信号。
Omar Aguilar 说：「客户确实在关注，就像他们关注 100 美元油价一样。但这是否意味着他们必须改变策略？我们的建议始终是：不必，继续坚守就好。」