摩根士丹利：存储板块短线或承压，2027 年盈利仍看增 35%-40%

据潮向研究援引摩根士丹利 7 月 6 日发布的亚太存储科技快讯，存储行业正接近价格同比、库存及盈利修正广度变化率的峰值，意味着板块短期或进入修正阶段，相关股价可能承压。不过，大摩同时指出，AI 驱动的存储牛市并未结束，2027 年行业盈利仍预计增长 35%至 40%。

大摩认为，市场对头部云厂商算力过剩的担忧可能被过度解读。后续走势的关键，不在于情绪层面的担忧，而在于二季度财报季中超大规模云厂商是否继续维持资本开支。与此同时，长期供货协议（LTA）公布后股价未出现明显重估，也反映出市场仍对疫情期间 LTA 转化为库存负担的经历保持谨慎，更关注协议的实际执行情况，而非协议本身。

配置建议上，摩根士丹利表示更看好DRAM 和传统存储机会，并建议避开模组厂。业绩预期方面，该行预计三星电子二季度营业利润约为 85 万亿韩元，SK 海力士约为 65 万亿韩元，整体均符合市场预期。