云厂商

海外AI资本开支

2026-09-22 09:11:00

中金：海外 AI 资本开支扩张延续，2027 年对中国出口拉动或减弱

中金点睛表示，美国五大云厂商 2026 年二季度资本开支同比增长 86.5%，海外 AI 资本开支仍在扩张，但 FactSet 一致预期显示同比增速或自 26Q4 起放缓。报告认为，融资约束、数据中心建设的电力与水资源等物理限制，以及 AI 安全治理风险，都是增速回落的潜在因素。测算显示，海外 AI 资本开支大致领先中国 AI 链产品出口约一个季度、领先国内 AI 产业链投资约一年，2027 年影响或先体现在出口拉动减弱，投资端的滞后影响则可能在 2028 年逐步显现。

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英伟达

2026-08-24 08:21:54

高盛看好英伟达财报表现，但称利好或已提前反映在股价中

英伟达将于 8 月 26 日美股盘后公布 2027 财年第二季度财报。高盛预计公司业绩强劲，且指引存在上修空间，但认为 8 月以来股价已明显上涨，过去两周涨幅超过 12%，优秀业绩未必能继续推高股价。高盛对第二、三季度 EPS 的预测分别高于华尔街一致预期 6% 和 12%，并提到市场将重点关注客户融资平台、Vera Rubin 平台、毛利率、原材料成本以及 AI 带动的 CPU 需求等内容。

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AI算力

2026-08-21 06:14:55

AI算力金融化提速：开源模型正把GPU需求推向资本市场

Foresight指出，Top 5 云厂商AI相关CapEx占经营现金流比例已从2020—2023年的20%—30%升至2025年的接近94%，2026年已确认CapEx合计超过7000亿美元。文章认为，Take or Pay 长约、GPU信贷与开源模型带来的公开市场需求，正在推动算力走向指数化、远期化与衍生品化。

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摩根士丹利

2026-07-22 06:33:46

大摩称存储板块反弹属修复，资金继续转向消费与云厂商

7 月 21 日美股存储板块大幅反弹，DRAM ETF 涨近 11%，美光、闪迪和西部数据均涨超 10%。不过，摩根士丹利在 7 月 20 日的策略报告中认为，这轮反弹更接近技术性修复，半导体板块仍有约 15% 下行空间。报告将资金主线指向可选消费、交运和超大规模云厂商，并维持对标普 500 年内 8000 点目标。

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摩根士丹利

2026-07-07 08:45:37

摩根士丹利：存储板块短线或承压，2027 年盈利仍看增 35%-40%

摩根士丹利 7 月 6 日发布亚太存储科技快讯称，存储行业正接近价格同比、库存与盈利修正广度变化率峰值，短期股价可能承压，但 AI 驱动的存储上行周期尚未结束。该行预计 2027 年行业盈利仍有 35%-40% 增长空间，并认为市场对头部云厂商算力过剩的担忧或被放大。投资层面，大摩建议关注 DRAM 与传统存储，回避模组厂。

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AI算力

2026-07-02 22:01:05

Meta卖算力、Palantir骂Token、智谱成硅谷顶流：AI资本开支叙事从总量故事进入结构故事

Meta考虑出租闲置GPU算力的消息引发市场对AI资本开支过剩的担忧，股市随之回调。但Palantir CEO Alex Karp在CNBC上炮轰OpenAI和Anthropic的Token收费模式，认为企业正为‘不创造价值的Token’买单，并警告模型账单已成为企业的‘财富税’。与此同时，智谱GLM-5.2被a16z评为首批能在多数任务匹配美国头部模型的中国模型，Coinbase切到开源模型后AI支出砍半。文章提出AI算力并未过剩，而是开始分层：强模型和顶级云依然紧缺，中间层开始尴尬，底层被开源挤压。企业CFO开始盯住Token消耗，AI支出链条被拆解为卖确定性、卖结果、压单价三层，资本开支叙事转向利用率与结构性错配。

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