野村集团旗下数字资产业务 Laser Digital 已持有 ZIGChain 原生代币 ZIG，并同意为 ZIG Markets 搭建的一系列链上私募信贷产品提供产品结构设计和风险监督。ZIG Markets 是这条 Layer 1 公链的产品与准入层。
这项安排让野村旗下子公司进入新兴市场私募信贷的承销位置。根据 RWA.xyz 追踪数据，新兴市场私募信贷在代币化现实世界资产中占 71.2 亿美元，而该市场总规模为 376.4 亿美元。
双方分工指向新兴市场资产来源
两家公司都表示，与需求相比，来自新兴市场的机构级资产发起仍然偏少。按照双方当前分工，ZIG Markets 负责提供区域交易来源，覆盖中东、北非和巴基斯坦；Laser Digital 则负责产品结构设计、风险框架设计和治理。
10 个月无违约，已发起超过 5000 万美元
据 ZIGChain 联合创始人兼首席商务官 Abdul Rafay Gadit 介绍，ZIG Markets 迄今已发起超过 5000 万美元的资产，过去 10 个月没有出现违约。他对 The Defiant 表示：“我们现在发起规模已经超过 5000 万美元。过去 10 个月，这部分资产没有出现违约，我们确实对此感到自豪，但我们也知道 10 个月并不是一个完整周期，所以我们不会假装这个数字意味着工作已经完成。”
ZIGChain 计划把这些金库产品的总锁仓价值至少做到 1 亿美元，其中目标拆分为 9 月前达到 2500 万美元、11 月底前达到 1 亿美元。Gadit 表示，这两个时间点都不是硬性截止日期。
首个产品预计将在大约 3 周至 1 个月后推出。双方还表示，单个产品是否采用联合品牌，将在各产品接近上线时分别确认。
产品范围不只私募信贷
除私募信贷外，双方称还将推进 PayFi、中小企业融资、应收账款保理以及由稳定币支持的产品。
面向散户开放，但排除美国和俄罗斯居民
这批产品的准入范围不只限于专业投资者。Gadit 表示，相关产品将通过交易所、数字银行、钱包和 DeFi 协议分发，机构投资者和散户投资者都可以参与。
不过，联合国和 OFAC 制裁辖区，以及美国和俄罗斯居民将被排除在外。
这一结构与多数代币化私募信贷产品不同。后者通常只向合格投资者或专业投资者开放，因此这次安排也让背后的牌照体系变得格外关键。
Johannesburg 牌照架构与托管安排
Gadit 表示，ZIG Markets 在南非金融行业行为监管局（Financial Sector Conduct Authority，FSCA）框架下运营，持有 Category I 和 Category II 牌照，覆盖基金管理、经纪和托管，更多结构细节将在产品上线时公布。
根据 FAIS Act，Category II 牌照允许开展全权委托投资管理。但这一牌照本身并不授权金融服务提供商自行持有客户资产；适用于全权委托金融服务提供商的行为准则要求，注册持有人和托管方必须由单独获批的 nominee company 担任。
ZIG Markets 自身条款也写明，托管和基金管理“仅由持有适当牌照并受监管的实体、获授权对手方和托管方执行，并由其承担责任”。
Laser Digital 则已在迪拜虚拟资产监管局（Virtual Assets Regulatory Authority，VARA）注册，并持有阿布扎比全球市场金融服务监管局（Financial Services Regulatory Authority，FSRA）于 2024 年 6 月授予的金融服务许可，覆盖虚拟资产和传统资产的经纪自营及资产管理服务。
Laser Digital 联合创始人兼 CEO Jez Mohideen 表示：“我们一直在关注这个类别。链上金融的机会确实存在，但执行风险一直被低估。ZIG Markets 带来了区域深度和资产发起记录，而我们作为投资方和合作伙伴，要做的是把我们在更广泛业务中使用的更高标准机构级风险框架应用进来。”
ZIG 代币在交易结构中的位置
这轮交易中，Laser Digital 是唯一投资方。Gadit 表示，这批代币来自公开市场购买和 ZIGChain 金库的组合，其中来自金库的部分将锁定两年。
双方都没有披露投资金额或代币价格，也都表示，这笔交易既不是新的代币发行，也不构成控制权变更。
Gadit 说，ZIG 与业务之间的联系体现在收入层面。“在我们最近一次更新代币经济模型后，会有一部分收入被用于购买 $ZIG，但那是治理决策，并不是自动执行。每当我们拿下像这次这样的合作，都会带来收入，而这些收入才是真正推动代币需求的因素。”
ZIGChain 发布的 Tokenomics 2.0 白皮书用流程图给出了相关机制：ZIG Markets 每月收入的 50% 将用于在公开市场购买 ZIG，而购入代币中的一半将交由按质押权重计算的验证者投票决定是否销毁，其余部分则进入生态系统资金池。
不过，这份文件正文并未承诺固定比例，只写明 ZIG Markets “可以将其总收入的一部分”分配给 ZIG 相关事项，具体取决于金库政策和商业考量。治理投票覆盖的是是否销毁，而不是是否回购。
公告后 ZIG 上涨 10%，但年内仍跌 54%
根据 CoinGecko 数据，公告发布后，ZIG 报 0.0444 美元，当日上涨 10%；其市值为 6290 万美元，24 小时成交量为 510 万美元。过去一年，该代币累计下跌 54%。
1 亿美元目标高于当前链上体量
ZIGChain 提出的 1 亿美元目标，明显高于这条链当前的资金规模。DefiLlama 数据显示，ZIGChain 当前 TVL 为 650 万美元，低于一个月前的 780 万美元；这一统计不包含流动性质押。
如果算上流动性质押协议 Valdora Finance，另有 3620 万美元。该链上两个现实世界资产协议中，Nawa Protocol 持有 410 万美元，Defa by InvoiceMate 持有 210 万美元。
近期机构合作持续增加
Laser Digital 的加入，是 ZIGChain 最近一系列机构合作中的最新一笔。ZIGChain 在 4 月宣布与 Beehive 达成合作，后者是受迪拜金融服务管理局（DFSA）监管、由 e& 持有的迪拜众筹贷款机构，双方将探索把阿联酋中小企业信贷代币化。
同样在 4 月，瑞士托管公司 Taurus 将原生 ZIG 支持纳入其面向银行和专业投资者的 Taurus-PROTECT 托管产品。到了 7 月，ZIG Markets 与 ADI Chain 签署谅解备忘录；ADI Chain 是由 IHC 支持的 ADI Foundation 旗下机构级区块链，双方将围绕代币化应收账款和私募信贷的稳定币结算展开合作。
ZIGChain 还与 Apex Group 建立了受监管基金合作关系。
私募信贷仍是代币化推进最快的板块之一
随着机构把现实世界资产带上链，私募信贷一直处于代币化推进前列。华尔街机构也把 RWA 视为进入加密市场的切入口。