Perp DEX竞争升级：交易所之争转向交易员留存

MarsBit刊发的《Perp DEX：下一代交易所“战争”》文章指出，永续合约去中心化交易所（Perp DEX）的竞争阶段正在变化。行业重点已不再停留于证明去中心化交易所能否提供永续合约交易功能，而是进入围绕交易员行为留存展开的新阶段。

竞争焦点转向资金沉淀与行为闭环

文章认为，Perp DEX的核心竞争已升级为争夺高频、高风险偏好交易员的资金沉淀与行为闭环。这类交易员的持续交易行为、仓位习惯和资金停留时间，成为下一代交易所战争中的关键变量。与单纯比较产品功能不同，新的竞争更强调交易员是否愿意长期停留在同一平台内完成交易决策与执行。

在差异化路径上，Hyperliquid、Aster、Lighter分别以仓位心智、隐私保护和可验证信任作为突破口。文章同时将dYdX/GMX视为旧范式代表；Coinbase入局则被视为链上与链下合规力量共同争夺衍生品市场主导权的标志。