日本正把稳定币从概念测试推进为金融基础设施。在美国和欧洲仍围绕监管边界与合规细则反复讨论之际，日本自2023年修订《支付服务法》后，已逐步建立起一套面向机构级应用的稳定币框架。到2026年，这一体系已不再只是零售支付试点，而是开始切入企业结算、跨境汇款与贸易金融等核心场景。
监管先行，形成三类发行主体框架
日本《支付服务法》将法币挂钩稳定币定义为电子支付手段，并允许商业银行、信托公司和持牌资金转移服务商三类机构发行稳定币。不同类型发行人需满足严格储备要求：信托发行人须将资产隔离托管，资金转移服务商需持有100%流动储备，商业银行发行的代币则由存款支持并受存款保险覆盖。
2025年的修订进一步允许信托发行人将最高50%的储备配置于日本国债等短期工具，在提升资本效率的同时维持消费者保护。同年10月，JPYC取得II类资金转移牌照后，成为全球首个完全受监管的日元稳定币案例之一。JPYC方面提出，计划在三年内实现10万亿日元流通规模。
三大银行推动B2B结算升级
在机构应用层面，最受关注的是由三菱UFJ（MUFG）、三井住友银行（SMBC）、瑞穗银行（Mizuho）与区块链中间件公司Datachain共同推进的Project Pax。该项目计划到2028年实现1万亿日元的B2B稳定币发行规模，覆盖三家大型银行合计超过30万家企业客户。
与传统跨境电汇相比，企业支付痛点十分明确。原文指出，传统国际转账综合成本通常高达2%至7%，结算时间约为3至5个工作日；而稳定币结算可将成本压缩至0.5%以下，并在3分钟内完成，且支持全天候运行。
Project Pax的一大特点是，企业客户无需直接接触加密钱包。支付仍可通过现有银行门户与SWIFT API发起，后台则由银行通过智能合约在Ethereum、Polygon、Avalanche和Cosmos等网络上完成价值转移。也就是说，前端交互仍是熟悉的银行体验，后端清算逻辑却已被稳定币基础设施重构。
跨境贸易与汇款成为落地方向
除企业结算外，日本也在将稳定币用于贸易与跨境汇款。STANDAGE与Progmat合作开发B2B贸易结算钱包，目标是为在新兴市场开展业务的日本企业缓解信用证与银行渠道受限带来的摩擦。与此同时，USDC已成为首个获准进入日本交易平台的海外稳定币，依托Circle与SBI Holdings设立的合规合资结构，日本企业得以在合规框架下使用数字美元进行跨境支付。
在个人汇款方面，日本不断扩大的外籍劳动力群体也带来稳定需求。原文提到，传统零售汇款服务的点差费用可达工资的5%至10%，而在2025年修法后引入的中介钱包机制下，用户可先持有日元稳定币，再通过流动性充足的去中心化交易市场兑换为美元稳定币，并汇往本国，转换成本可降至极低水平。
此外，SBI与Ripple长期合作形成的网络，也正把该基础设施延展至韩国、印度和菲律宾等地区。2025年末，韩国多家银行已完成对Project Pax跨境汇款能力的验证测试。整体来看，日本在2023年至2026年间搭建的制度与基础设施，正在让稳定币从加密资产叙事，转变为现实可用的金融清算工具。