软银集团正计划在美国拆分成立一家全新的AI机器人及数据中心公司，名为Roze。据《金融时报》独家报道，该公司最快将在2026年内完成首次公开募股（IPO），目标估值高达1000亿美元。
三年前，AI相关资产仅占软银净资产价值的18%；如今这一比例已超过60%。孙正义没有减速迹象，他想要的是一张可对外出售的AI筹码。
Roze是什么：孙正义的资产变现机
报道指出，Roze由孙正义主导拆分，目的是让软银在AI领域的巨额投入通过IPO形式兑现。Roze的底层版图由近期收购拼凑而成：2026年初，软银以30亿美元收购私募股权公司DigitalBridge，其投资组合包括AtlasEdge、DataBank、Switch和Vantage Data Centers等数字基础设施资产；此前软银以65亿美元买下美国芯片设计商Ampere Computing，并以54亿美元收购ABB旗下机器人���门。
软银目前持有Arm Holdings近90%的股份。参照Arm的经验，软银在上市后仍习惯保留绝对控制权。知情人士称，相关股份细节仍在协商。1000亿美元的估值目标意味着什么？作为参照，Arm目前市值约1400亿美元，是全球最重要的芯片架构授权商之一。Roze若想达到这一数字，必须在上市前说服市场相信这家尚未独立运营的AI基础设施公司值这个价。
410亿美元押注：债务堆砌的AI帝国
软银对OpenAI的累计投入已超过410亿美元。最近一轮，软银在已投入逾300亿美元的基础上再追加300亿美元。为支撑最新投资，软银上个月签下一笔400亿美元的贷款协议，这是软银史上最大规模且完全以美元计价的单笔借贷。另据动区此前报道，软银还以OpenAI股份作为抵押，换取100亿美元的保证金贷款。
软银三年内将AI持仓占比从18%推升至逾60%，支撑这一扩张的是持续加码的外部融资。Roze的IPO若成功，一方面可回收现金，另一方面为孙正义下一轮押注提供弹药。
内部疑虑：千亿估值底气何在
但孙正义的节奏并非全无阻力。FT引述知情人士称，软银内部对Roze的估值目标和IPO时间表存在疑虑。部分人认为中东地缘冲突带来的不确定性可能对上市时机构成压力。更大的结构性问题来自市场面：孙正义的数据中心扩张计划正面临全球投资人对于“数据中心建设是否过热”的日益升温的质疑。Meta和Amazon等科技巨头主导的全球数据中心建设潮规模空前，但实际需求的成长速度能否追上供给尚无定论。
另一暗线是Switch。彭博此前报道，软银曾就收购数据中心运营商Switch展开约500亿美元规模的谈判，但今年早些时候已终止。这意味着Roze的资产组合仍有缺口，1000亿美元估值是否有足够底气支撑，是外界最直接的质疑。