链上分析机构 Santiment 最新数据显示，过去一年内在 XRP Ledger 上活跃的钱包平均回报已降至-41%，并将 XRP 的市值与已实现价值比率（MVRV）压低至自 2022 年 11 月 FTX 崩盘以来的最低水平。这一指标通常被视为衡量市场是否进入低估区的重要参考，意味着多数持有者当前仍处于浮亏状态。
历史低位或预示潜在反弹
Santiment 指出，如此明显的负 MVRV 往往出现在市场情绪极度悲观阶段。回顾 2022 年 FTX 事件后的表现，XRP 曾在约4.5 个月内反弹 63%。如果类似历史规律再次发挥作用，市场关注点将重新转向 XRP 能否收复2 美元这一关键心理关口，该价格上一次出现是在今年 1 月。
��过，从年内走势看，XRP 虽然在 2026 年初一度表现强势，但随后持续回撤，一季度累计跌幅已超过25%。在 2 月初触及年内低点1.22 美元后，XRP 多次守住1.30 美元附近，显示这一位置已成为多头当前的重要防线。
短线需求疲弱，链上信号偏谨慎
尽管估值指标显现出超卖迹象，但部分链上数据仍提示短期风险未完全解除。Santiment 提到，交易所净头寸变化近期明显下降，从 3 月下旬的1.17 亿枚 XRP降至 4 月 5 日的5700 万枚 XRP，这被解读为中心化交易所买盘需求阶段性减弱。
Santiment 在社交平台 X 上表示，在加密市场这种“零和交易”环境中，平均回报显著为负，往往意味着继续买入或加仓的统计风险已低于平均水平。该机构认为，当市场进入“血流成河”阶段，最不坚定的持有者通常已经离场，进一步大幅下跌的风险可能相对降低，而缓解性反弹的概率则值得关注。
多空博弈仍将围绕超卖修复展开
整体来看，XRP 当前处在一个典型的分歧区间：一方面，-41%的平均回报和多年低位的 MVRV 显示其可能已深度低估；另一方面，交易所需求降温说明短期价格仍可能承压。对逆向投资者而言，这样的链上结构为“抄底式布局”提供了依据，但能否真正推动 XRP 重返2 美元上方，仍取决于后续买盘是否恢复以及关键支撑位能否继续守住。