Robinhood 带动的美股 Meme 叙事已经持续了一个多月，但几条链上的发展节奏并不一致。同样是围绕美股代币展开的玩法，Robinhood Chain、BNB Chain、Base 和 Solana 最终跑出的结果差异很大。
从发行方式、合规路径到 Launchpad 设计，这几条链在美股代币上的底层条件并不相同，这也直接影响了这一轮美股 Meme 的热度分布。
BNB Chain：发行规模领先，但扩品节奏偏慢
2026 年 6 月，Binance 正式推出 bStocks。bStocks 由 BTech Holdings 发行，每个品种对应真实底层股票，并在 BNB Chain 上流通。
在发行流程上，每增加一个新的 bStock，BTech Holdings 都需要为对应证券准备发行文件，并取得 ADGM FSRA 的 Prospectus 批准和 Official List 准入。完成监管流程后，Binance 才会上线对应的 bStock。
目前，bStocks 已推出 70 个美股代币，发行市值合计 687 M。依靠 Binance 的扶持，bStocks 目前是几家之中发行市值最高、流动性也最好的一套美股代币体系。
不过在「美股 × Meme」这条线上，BNB Chain 的节奏略慢于 Robinhood，主要卡在两个环节：一是美股代币数量，二是 Launchpad 对 bStocks 的覆盖率还不够。
当前 BNB Chain 上较大的两个 Launchpad 是 Four Meme 和 Flap。
Four Meme：用 4Stock 补发行速度
Four Meme 近期推出了 4Stock，核心目标是解决 bStocks 扩品速度不够快的问题。以 BNC 这类美股为例，在正式 bStock 上线前，Four Meme 可以先使用用户提交的 USDC 买入真实股票，再按实际买入股数 1:1 铸造 4Stock；等对应 bStock 上线后，再支持 1:1 转换。
Flap：支持 22 个 bStocks 作为 Meme 底池
Flap 目前支持 22 个 bStocks 作为 Meme 底池，数量明显多于 Four Meme，也因此跑出了「牛来」「MarsCoin」等热门美股 Meme，这两个项目均已上线 Binance 合约。
在机制设计上，Flap 支持自定义税收，也可以设置获得分红资格的最低持仓门槛，这使它更适合围绕美股 Meme 设计更多玩法。
BNB Chain 目前最突出的问题，仍然是美股代币上线速度跟不上市场炒作速度。相比之下，Robinhood 可以随着新股票代币上线迅速开发对应 Meme，一旦美股公司出现新的热点，链上 Meme 也能较快跟进。
不过，Four Meme 推出的 4Stock 被视为补足这一缺口的一种方式。BNC 已经验证了这套模式的可行性，如果后续上新节奏能够延续，BNB Chain 的美股 Meme 仍然值得继续观察。
Robinhood Chain：代币数量最多，扩品路径更轻
2025 年 6 月，Robinhood 首次推出 Stock Tokens，最初运行在 Arbitrum。2026 年 7 月，Robinhood Chain 主网上线后，Robinhood 又推出了新一代美股代币，并正式让其在 Robinhood Chain 上流通。
它的发行方式和其他几条链不同。Robinhood 先由列支敦士登 FMA 批准一份统一的基础招股说明书，之后新增股票时，只需为对应标的发布 Final Terms，因此不需要像 bStocks 那样，每增加一只股票都重新审批一份完整的 Prospectus。
目前，Robinhood Chain 已推出 194 个美股代币，发行市值合计 158 M。
Robinhood 也是较早真正把「美股 × Meme」跑起来的链之一。@vladtenev 对 Robinhood Meme 的态度相对开放，Robinhood 也连续上线了部分 Robinhood Chain 原生资产。
由于 Robinhood 对 Crypto 资产的上线审核一向较严，因此每次有链上原生资产进入 Robinhood，也更容易带来额外关注和买盘。
Robinhood Chain 上两大主要 Launchpad 是 Pons 和 Long，它们的机制也影响了整个生态的玩法方向。
Pons：V1 发 Meme，V2 支持美股代币配池
Pons 是目前 Robinhood Chain 上最大的 Launchpad。平台分为 V1 和 V2，V1 主要发射 Meme，V2 则支持美股代币配池，创建者可以获得 70% 的手续费收入。
Long：支持更多美股代币，Ticker 不可重复
Long 支持的美股代币数量略多于 Pons，同时平台上的 Ticker 具有唯一性，一旦创建便不能重复。Long 不支持内置 Dev Buy，也不会给创建者预留初始代币。
由于 Robinhood 的美股代币发行方式与其他几家不同，它在发行速度上略快，也在美股代币数量上占优。这被视为 Robinhood 在这一轮美股 Meme 行情中表现更强的重要原因。
Base：监管路径相近，但扩品明显偏慢
2026 年 7 月，Base 主网上线 B20 标准。8 月，Coinbase 正式推出美股代币，首批包括 AAPL、GOOGL、META、NVDA，并以 B20 Token 的形式在 Base 上流通。
Base 的扩品方式与 bStocks 相似：每增加一个新品种，都需要为对应 Certificate 向 ADGM FSRA 提交 Prospectus，获批后再正式发行。
目前，Base 链上已推出 10 个美股代币，发行市值合计 12 M。
虽然 Base 的美股代币与 bStocks 走的是相近的监管渠道，但上线速度明显更慢，这也反映出这套路经仍处在早期磨合阶段。结果就是，Base 的美股代币规模明显落后于其他几条链，美股 Meme 也暂时没有形成明显的财富效应。
底层资产数量有限，也让 Base 上 Launchpad 的发挥空间受到限制。
O1 目前已经支持 Base 已发行的 10 个美股代币，还进一步扩展到 Robinhood Chain，按文中说法，它已是 Robinhood Chain 上支持美股代币最多的 Launchpad 之一，平台内不少美股 Meme 表现也不错。
除 O1 外，Base 还出现了 @Stonks_Exchange、@BaseStonk 等创新平台，主要围绕费率、分红等机制做微创新。
对 Base 来说，当前最大的问题仍是美股代币数量。即便 Launchpad 接入速度足够快，底层资产不够丰富，生态扩张仍然会受到限制。现阶段，Base 的红利可能更多集中在 Launchpad Token 本身。
Solana：没有自家体系，主要依赖 xStocks
Solana 和另外三条链的路径并不相同。它目前没有一套「自家发行」的美股代币体系，主要使用第三方发行的 xStocks。
2025 年 6 月，xStocks 率先上线 Solana，首批带来 60+ 美股和 ETF。xStocks 由 Backed 发行，每枚代币都由对应底层股票 1:1 支持。
在这种前提下，Solana 走出了另一条路线。Stonk Fun 是 Solana 新推出的 Launchpad，它的思路是，既然缺少原生美股代币，就把更多资产扩展进底池。
Stonk Fun 支持的资产类型较多，包括 $ZEC、$HYPE、$TAO 等，基本上各类热门 Crypto 资产都可以拿来配池。
因此，Solana 在美股 Meme 这条线上虽然不算突出，但可用资产范围更广。比如 ZCat 就借到了 ZEC 的热点，把外部资产热度导入平台交易。不过从目前表现来看，平台内真正的美股 Meme 表现仍然相对一般。
四条链差异背后：合规路径、扩品速度与 Launchpad 共同决定结果
把这四条链放在一起看，这轮美股 Meme 行情并不像表面上那样随机。
合规路径决定扩品速度，扩品速度决定可炒作资产的数量，Launchpad 与流动性再决定这些资产能否真正形成 Meme 行情。
Base 和 BNB Chain 面对的共同问题都是扩品速度。文中认为，BNB Chain 已经通过基建方式尝试解决这个问题；Base 在这方面进展偏慢，四个标的的合规审查都卡了半个月。
至于 Solana，文中认为，不论基建还是生态开发者，Solana 都处在领先位置，但官方方向选择与美股 Meme 这条线并不一致，因此至今没有出现像样的美股 Meme，Pump fun 直到目前才推出股票交易对。
文中还提到，昨天 PONS 等美股 Meme 相关代币已经开始回调，但作者更倾向于认为，这轮行情只是第一阶段结束，而不是整个叙事结束。
按照文中的判断，目前各家上线的仍以「明星股」为主，但股票上链会是大势所趋。等到 ETF、商品以及更多传统资产都能更快搬到链上，Meme 的底池还会继续扩大，链与链之间竞争的重点也可能随之变化。
不同资产进入链上，带来的炒作方向也会不同。今天是美股 Meme，后面也可能出现 ETF Meme、商品 Meme，以及更多围绕传统资产展开的链上玩法。
接下来更值得关注的，仍然是各条链美股代币的扩品速度。谁能更快把更多现实世界资产搬到链上，谁就更有机会承接新的市场热点，并影响下一阶段的链上炒作方向。