Odaily星球日报讯，CNBC 报道称，随着 SpaceX 即将被纳入多项主流指数体系，围绕被动型投资者风险承接的讨论正在升温。相关分析认为，一旦 SpaceX 进入大型指数，跟踪这些指数的基金将需要相应持有该股票，被动型投资者也会在并非主动选择个股的情况下获得 SpaceX 敞口，从而承担组合波动上升的压力。
多家指数提供方已调整纳入规则
报道提到，多家指数提供方已经为 SpaceX 纳入大型指数做出规则调整，名单包括 CRSP、Nasdaq、FTSE Russell 及 MSCI。这意味着，围绕 SpaceX 是否进入主流指数体系的讨论，已不再局限于单一指数或单一基金产品，而是涉及多个指数编制机构及其规则安排。对于以指数为基准配置资产的基金而言，指数规则变化会直接影响其持仓结构。
该分析指出，SpaceX 当前隐含波动率接近 120%，约为比特币相关 ETF 的三倍，文中以 IBIT 作为对比对象。若以这一波动水平进入指数体系，SpaceX 将成为标普 500 与纳斯达克 100 中波动性最高的成分之一。对被动基金来说，纳入高波动成分股会改变组合的风险特征，尤其是在权重提升或资金规模较大的情况下，影响会更直观地反映在指数整体波动中。
大型ETF被动承接引发争议
业内人士表示，大型 ETF 一旦被动纳入 SpaceX 敞口，指数整体波动水平将显著提升。报道点名的产品包括 Vanguard Growth Index Fund 等。这类基金的投资逻辑并非基于主动判断 SpaceX 的风险收益，而是依据指数成分变化进行配置，因此争议集中在一个问题上：被动投资者是否会在不进行主动选择的情况下，承担高风险资产带来的组合波动。
报道同时提到，市场中也存在另一种观点：SpaceX 进入指数体系后，持续的被动资金流入以及做市机制，能够在中长期降低其极端波动性，并提升流动性稳定性。也就是说，指数纳入带来的影响并不只体现在波动上升这一侧面，也包括资金流入、交易深度和流动性结构的变化。围绕 SpaceX 纳入主流指数的讨论，核心仍是高波动资产进入被动投资体系后，风险由谁承接以及如何反映在指数产品中。