美股今晨收盘后，加密货币相关股票普遍走强。Circle（CRCL）上涨 6.24%，Bitmine 上涨 8.29%，而 Strategy（MSTR）受再度“卖币”消息影响，股价基本持平。与此同时，比特币也出现明显拉升，价格从约 62,000 美元快速上行，一度逼近 65,000 美元。
触发这轮行情的核心变量，来自美国总统特朗普的最新表态。随着“特朗普账户”（Trump Accounts）上线，市场对政策与资本市场联动的关注升温。在被问及该账户未来是否可能包含比特币时，特朗普回应称“可能会发生”。尽管这并非具体政策承诺，但相关表述仍迅速推高了市场风险偏好。
言论驱动行情升温，但链上资金尚未跟进
从价格反应看，市场对任何涉及“官方认可加密货币”的信号都高度敏感。此次上涨反映出，特朗普公开言论仍具备直接影响市场定价的能力。不过，链上数据并未显示出同步的大规模新增资金流入。
据 Glassnode 数据，比特币过去 30 日资金流向仍处于净流出状态。这意味着本轮上涨更可能由场内资金重新配置和空头回补推动，而不是长期资金在低位持续建仓。与资金净流入带动的反弹相比，这类情绪主导的上涨通常持续性更弱，波动也更大。
MVRV 接近低位，周期底部信号仍未完全确认
除资金流向外，文中还提到比特币 MVRV 指标。历史上，MVRV 跌破 1 往往对应熊市底部区域。上周二，该指标一度降至今年低点附近，约为 1.1；随着近日价格回升，MVRV 又反弹至 1.2 左右。也就是说，市场虽然已接近历史上常见的周期底部区间，但截至目前，关键的“破 1”信号仍未出现。
在这一背景下，当前反弹究竟是熊市中的技术性修复，还是更持续的趋势反转，市场暂时仍难下定论。如果后续 MVRV 再次下探并跌破 1，才会更接近历史上较明确的底部确认条件。至少就现阶段而言，价格反弹与链上资金、周期指标之间仍存在一定背离。
市场关注点转向“制度化定价影响”
文章认为，更值得关注的是，高层言论对市场的影响正在变得更加常态化。“特朗普账户”的推出，被视为政府政策工具与资本市场表现绑定程度加深的一个信号。而当比特币被纳入讨论范围后，加密资产也被进一步卷入这一叙事之中。
对投资者而言，这种由表态驱动的行情短期内可以迅速抬升价格，但并不能替代基本面修复和真实资金流入。若后续缺乏持续买盘支撑，追高资金可能面临更大回撤风险。综合链上资金流、MVRV 所处位置以及政策言论对情绪面的放大效应来看，当前市场仍处于高波动、强不确定性的阶段。