6月2日，以太坊最大财库上市公司Bitmine（NYSE: BMNR）董事会主席Tom Lee在巴黎卢浮宫举办的“Proof of Talk 2026”大会上发表主题演讲《加密春天：ETH是货币的未来》。彼时市场情绪低迷，BTC跌破6.6万美元，ETH一度触及1820美元，Bitmine持仓ETH的账面亏损已达约88.6亿美元。然而，Lee却宣称当前看跌情绪正是加密市场的底部信号，并描绘了一幅ETH达到25万美元的蓝图。
一、加密春天的五大宏观顺风
Lee认为加密市场即将走出寒冬，主要基于五个宏观催化剂。首先，伊朗战争推高油价并引发通胀，而油价与ETH当前呈高度负相关。一旦战争结束，石油恐慌溢价消退，油价可能回落至每桶40美元，这将对ETH形成强劲利好。其次，美国《Clarity Act》法案若获签署，将为加密资产提供明确的监管框架，虽然预测市场认为批准概率仅56%，但Lee从华盛顿得到的消息显示概率远高于此。第三，白宫对比特币和加密的友好态度，尤其是对稳定币的支持，将持续为行业输血。第四，新任美联储主席凯文·沃什同样持支持比特币立场。最后，人口结构推动的股市超级周期，标普500指数可能在本年代末达到15000至18000点，也将为加密资产提供间接支撑。Lee总结道：“这些顺风都在今年发挥作用，即使你不相信区块链上的产品，这些力量也足以推动市场。”
二、AI与代币化：ETH成为货币未来的核心
Lee用了大量篇幅阐述人工智能与代币化如何重塑金融基础设施。他指出，从ChatGPT发布到机器人“擎天柱”的进展，AI代理系统已能操作网站、控制机器人，未来大部分互联网流量将由非人类产生。在这样的世界里，区块链在身份验证、支付速度和机器行为控制上优于传统系统。目前，AI的受益者正从半导体、存储公司向软件和加密领域传导。“以太坊与软件股长期同步，现在软件股已率先上涨，ETH将在几周内追上。”他预测。
代币化则被视为更庞大的市场。目前稳定币交易量已超过Visa，代币化证券市场可能达到300万亿美元，涵盖房地产、固收、股票等。加密资产价格与代币化资产数量高度相关，届时以太坊网络锁仓量将远超当前的千亿美元级别。Lee进一步举例：Jane Street仅靠资金转移业务，年收入400亿美元，几乎与摩根大通持平，但员工仅3000人；加密原生公司Tether年收入150亿美元，仅300名员工。他认为未来十年全球十家最大金融机构中将有五家是加密原生公司，而智能合约平台如以太坊将成为价值存储单位。“持有ETH进行交易比持有美元更容易。”他引用马斯克的话说，美元仅是计算能量。渣打银行报告将以太坊类比亚马逊，指出ETH可能经历类似千倍涨幅。若代币化与AI如预期发展，ETH有望实现约50倍涨幅，Lee给出了25万美元的目标价。
三、以太坊基金会角色减弱，企业财库接管生态
Lee对以太坊基金会的现状提出了观察。他回顾道，基金会曾持有17%的ETH供应量，如今已降至0.1%，仅10万枚ETH，按照5%回报率仅能支撑1000万美元资助，难以维持生态发展。而与此同时，以Bitmine为代表的以太坊财库已累计持有流通供应量的7%，其中Bitmine一家就占4.5%（近540万枚ETH），并产生约3%的年化收益，即每年5亿美元的奖励，足以资助生态建设。他强调，以太坊网络已扩展至2400亿美元价值，1500个节点分布89个国家，1.5万开发者，单一基金会已无力协调。他援引移动通信业的CTIA、半导体行业协会等先例，认为以太坊应走向“基金会专注核心研究，私营企业主导建设”的模式。Bitmine将在资助基金会分拆实体中发挥关键作用。Lee总结道：“基金会通过精简变得更强大，财库提供资金，企业验证者将取代日益萎缩的基金会，成为网络关键管理者。”
四、Bitmine：加密财库股票如何跑赢ETH
作为最大ETH持仓上市公司，Bitmine的动作备受关注。Lee介绍了该公司在加密冬季的三项布局：第一，投资人工智能与身份识别公司Eightco（代码ORBS），该公司是Worldcoin最大公共持股方，其资产还包括OpenAI股份28%、MrBeast股份8%等，按可比公司估值，ORBS当前股价被严重低估；第二，启动全球最大质押业务MAVAN，管理资产约140亿美元，仅自身质押的ETH每天就产生约100万美元奖励，业务已扩展至Solana、Hyperliquid等多链；第三，投资全球最大内容创作者MrBeast，后者收入突破10亿美元且增长50%，并收购数字银行Step Financial，有望成为Z世代和Alpha世代的Robinhood。
此外，Bitmine已成功转板至纽交所，并确定于6月26日纳入罗素1000指数。该指数被超4万亿美元资金追踪，当前仅25家机构持有Bitmine，而1600名主动基金经理将被迫考虑配置，这将成为股价的长期催化剂。关于ETH囤积策略，Lee透露Bitmine在去年8月持有1%供应量，今年4月达4%，目前已至4.5%，并可能很快触及5%，但公司将在决定是否突破5%前放缓增持。他再次强调，财库股票在牛市中通常跑赢底层资产，去年6月至12月，ETH上涨22%，Bitmine股价上涨500%；若ETH达到2.2万美元，Bitmine股价可达500美元；若达到25万美元，股价将冲击5000美元。“以18美元的价格看，这是极为划算的投资。”Lee在演讲最后说道。
