微策略发布12.5亿美元卖币自救计划，STRC加息至12%修复信用通道

事件背景

微策略（MicroStrategy）因比特币价格持续下跌，已导致超过130亿美元的未实现亏损，其市场隐含净资产价值（mNAV）跌破1，同时STRC（可转换优先股）出现大幅折价。这一系列危机迫使其放弃长期坚持的“只买不卖”比特币策略。

自救计划核心内容

公司推出“数字信贷资本框架”作为紧急应对方案，具体包括：维持25.5亿美元现金储备；将STRC年化利率从原水平大幅提升至12%；启动最高10亿美元优先股回购和10亿美元普通股回购；以及变卖价值12.5亿美元的比特币以补充流动性。整体计划旨在修复公司信用评级、重启融资通道，并确保至少两年的运营能力。

市场影响与博弈

此次行动标志着微策略从长期囤币向主动资本管理的重大转向。12.5亿美元的卖币行为可能对短期比特币价格构成抛压，但STRC加息和回购计划则试图安抚优先股持有者。市场将密切关注mNAV能否回升及融资通道的恢复情况。