SpaceX 于6月12日上市，首日开盘价150美元，高于135美元发行价。随后两天内，激进交易者大量买入两天后到期的380美元看涨期权，试图制造 gamma squeeze 推高股价，市场情绪极度狂热。
散户买入规模碾压巨头
Canaccord 在报告中指出，SpaceX 的盘面显示市场进入新一级狂热，散户参与度大幅提升，上市一周市值增加相当于半个 Meta，已远超姊妹公司特斯拉，但营收仅为特斯拉的两成。Starlink 贡献113.9亿美元收入，发射服务41亿美元，AI算力32亿美元。
Vanda Track 数据显示，SpaceX 上市首周散户净买入4.05亿美元，是近年IPO中最强劲的一次。这一数字超过了同期散户买入 Mag 7 所有个股的总和（2.78亿美元），也超过了 SPY 和 QQQ 两只 ETF 的散户买盘之和（3.52亿美元）。散户还迅速涌向杠杆产品，头几个交易日买入6580万美元的 2x Long SPCX Daily ETF，而同期主题型存储 ETF 仅吸引560万美元。
顶点坠落：三天跌回原点
6月16日，SPCX 摸高225美元，市值一度超过微软。但此后散户日度资金流崩塌，股价连跌三天。周一，SpaceX 趁债市窗口发行超200亿美元投资级债券置换高息过桥贷款，SPCX 单日暴跌16.4%，抹去创纪录的6000亿美元市值。加上此前两天跌5%和3.5%，股价已回到150美元开盘价附近，盘后一度触及该水平。若跌破，所有二级市场买入者将被套牢。
抛压尚未到来：95%股份锁定中
这场拉高出货仅用了5%的流通盘，其余95%尚未解锁。22V Research 策略师 Jeff Jacobson 指出，8月初到中旬财报公布后，将有20%的内部人股份解禁；若股价比发行价高30%，还触发10%解禁；8月21日和9月10日各解禁7%。内部人到9月初最多可抛售44%的股份，使当前流通盘扩大约900%。
JonesTrading 首席市场策略师 Michael O'Rourke 表示，“卖方重新掌控局面，这世界上想买的人已经全买完了。”此次暴跌拖累了大半个市场，Bloomberg 称 SpaceX 的跌势把市场拖下水。一旦散户胆怯，从 SpaceX 到存储泡沫再到半导体股，市场可能面临更剧烈的调整。