英伟达FY2027 Q1财报前瞻：780亿美元营收创纪录，Blackwell成最大看点

全球市值最大的芯片公司NVIDIA将于本周三（5月20日）美股盘后公布2027财年第一季财报。华尔街共识营收约780亿美元，年增约78%，非GAAP每股盈余估1.77美元，均将刷新单季纪录。NVIDIA自身给出的指引区间为764亿至796亿美元，也确认了破纪录的预期。

Blackwell接棒，数据中心营收冲击730亿美元

Blackwell架构已成为NVIDIA数据中心算力出货的主力。分析师估计，仅数据中心部门营收就将达到约730亿美元，部分机构估值模型甚至推至750亿美元以上。Blackwell相关年化营收从去年的864亿美元跃升至今年的1,370亿美元，增幅接近59%。

期权市场博弈8-10%波动

选择权市场已定价8%至10%的价格波动，交易员不排除任何方向的剧烈摆���。NVIDIA当前市值高达5.46万亿美元，股价报225.32美元。即便一日10%的震荡，也对应超过5000亿美元的市值增减，超过大多数上市公司总市值。上一季度财报发布后，AI概念股全面联动，波及台积电、博通、AMD及刚挂牌的Cerebras。

中国市场缺口待填补

黄仁勋近期访华，但中方主动拒买H200的消息仍在发酵。美国出口管制对中国市场持续收紧，而中国曾是NVIDIA第二大市场。这一营收缺口能否被其他区域填补，将成为电话会议的核心追问。