英伟达股价周五创下新高，早盘一度升至 237.88 美元，推动这家芯片制造商的市值升至约 5.7 万亿美元。这是该股自 5 月以来首次刷新历史高点。
按股价乘以全部流通在外股份计算，英伟达目前的市值已超过全球其他所有企业。Decrypt 在报道中提到，2023 年 8 月，英伟达市值为 1.18 万亿美元，当时已超过整个加密市场；到 2024 年 6 月，公司以 3 万亿美元市值超过苹果；2025 年 10 月，又成为首家达到 5 万亿美元市值的公司。作为对比，目前包括比特币在内的加密货币总市值略高于 3 万亿美元。
从 3 月 30 日的低点 165.17 美元计算，英伟达股价已上涨超过 40%。由于英伟达是标普 500 指数成分股，持有指数基金的投资者也间接持有该公司股票。
AI 芯片需求继续支撑估值
英伟达主营 GPU，也就是图形处理器。该类芯片最初为视频游戏开发，后来被证明非常适合训练和运行 AI 模型。大型科技公司正以数十万片的规模采购这类芯片。
报道显示，亚马逊云业务计划在 2027 年前部署约 100 万片英伟达芯片；xAI 的设施也为 Anthropic 提供服务，目前已拥有 50 万片芯片，并计划在近期将这一规模扩大至 3 倍。
根据英伟达财报，截至 7 月 26 日的季度营收为 962 亿美元，较上年同期增长 106%。其中，运行 AI 的服务器所在数据中心业务贡献了 890 亿美元收入。
英伟达 CEO 黄仁勋在同一份财报中表示：「现在，算力就是收入。」这里的「算力」指计算能力，也正是这些芯片所提供的核心资源。按报道的表述，英伟达的销售额，本质上对应的是其他公司的 AI 预算。
回购、出货与就业数据共同推升股价
本周一，英伟达宣布扩大股票回购。公司董事会将回购授权增加 1500 亿美元，使截至 2028 财年的总回购额度升至 2350 亿美元。公司称，这是历史上最大规模的增幅。股票回购意味着公司用自有现金买回股份，流通股减少后，剩余股份对应的公司权益占比会提高。
9 月 23 日，Supermicro 表示，已开始出货基于英伟达最新 Vera Rubin 平台构建的机架产品。机架是数据中心内部承载服务器的标准机柜，每个机架配备 72 颗 Rubin GPU。
周五公布的就业报告也成为市场关注点。9 月美国雇主新增就业 2.9 万人，低于接近 9 万人的预期，同时失业率升至 4.2%。尽管就业数据疲弱，但股市仍然上涨。报道指出，较弱的数据降低了市场对美联储加息的押注。利率上升会抬高借贷成本，包括建设 AI 数据中心的企业融资成本。报道还称，考虑到英伟达已在该行业占据垄断地位，融资难度上升对竞争对手的冲击可能大于对英伟达本身的影响。
英伟达还在为客户和基础设施投入资金
英伟达也在为客户提供资金支持。2025 年 9 月，公司曾承诺最多向 OpenAI 投入 1000 亿美元，但最终持股规模为 300 亿美元；另有 100 亿美元投向 Anthropic。
公司自身账面上的长期承诺同样受到关注。英伟达披露了 3660 亿美元的多年期 AI 基础设施承诺，其中 2790 亿美元主要与内存采购相关。
对于当前季度，英伟达给出的营收指引为 1080 亿美元。与此同时，公司仍持有可持续使用至 2028 年 1 月的 2350 亿美元股票回购授权。