以太坊相对美国科技股的表现已滑到多年低位。分析师 Heisenberg 分享的图表显示，ETHUSD 与 QQQ 的比率已跌至 2021 年 1 月以来最低水平，最新读数接近 2.66。这项比率用于观察以太坊相对 Invesco QQQ Trust 的强弱，而后者追踪美国头部科技股。
回看 2021 年牛市周期，以太坊曾在这项对比中展现出很强的弹性，相关比率一度升破 13。但此后走势持续转弱。素材提到，2022 年、2024 年以及 2025 年的预期反弹都没能达到上一轮周期高点，反映出 ETH 相对 QQQ 的修复力度始终有限。Heisenberg 认为，以太坊已接近一个相对估值难以被忽视的区域，不过从技术图表看，当前还没有明确的反转信号。
价格图表把 2111.89 美元列为首个关键考验
另一位交易员 TraderJB 则把焦点放在现货价格结构上。他指出，以太坊已经跌破自 2 月开始形成的日线升势通道，并在这一技术破位后选择平仓。不过，他也提醒，这次跌破仍有可能只是一次短暂的假突破。
按照 TraderJB 的分析，2111.89 美元是目前最重要的门槛，对应的是 2025 年 6 月预期低点区域。若 ETH 想重新建立偏强结构，首先需要收复这一位置，随后回到此前通道内部，并把价格稳定维持在这一带上方。只有在失守结构被干净利落地收回后，才具备重新进场交易以太坊的更强依据。
上方看 2676.32 美元，下方失效位在 1954.87 美元
若以太坊展开修复，图表给出的短线向上目标位在 2676.32 美元。如果反弹未能形成，1954.87 美元则被视为结构失效点；一旦价格走弱至这一带，整体形态预计会继续恶化。
眼下，市场首先盯着 ETH 能否持续站上 2111.89 美元。守住这里，价格才有机会指向通道中轴，并测试更高阻力；若无法完成这一动作，跌破上升通道的看空信号仍将成立，以太坊的弱势状态也难以改观。