直布罗陀金融服务委员会（GFSC）正式批准数字资产交易所Bullish开展代币化证券交易业务。这家此前主打加密货币交易的平台，因此跻身全球首批受监管的、支持发行人赞助型代币化证券的合规交易场所。
获批后，Bullish不再局限于加密资产，可将传统证券的区块链化版本纳入交易范畴。公司称，交易将在数周内启动，目前只待满足最终上线前置条件。该批文是Bullish搭建发行-交易-股东名册全链条机构基础设施的关键一步。
代币化证券：用区块链改造传统金融工具
代币化证券通过区块链记录传统金融工具的权益，同时保留监管属性。支持者认为，这种模式能提升���算效率、延长交易时段、降低运营成本，并简化所有权记录，且不更改证券背后的法律权利。Bullish表示，其受监管市场初期仅面向符合条件的非美国投资者，将区块链基础设施与传统证券市场的投资者保护机制融为一体。
Bullish集团首席执行官Tom Farley在声明中说：“直布罗陀再次证明，深思熟虑的监管可以解锁创新。这次批准让我们能够在稳健、受监督的框架内，将代币化的好处引入证券市场。”直布罗陀金融服务部长Nigel Feetham表示：“直布罗陀致力于走在受监管金融服务创新的最前沿，我们很高兴深化与Bullish的合作，支持代币化证券的负责任发展。”
收购Equiniti：打通从发行到交易的全链路
该批准并非孤立动作。今年5月，Bullish已同意收购全球最大的过户代理机构之一Equiniti。这家公司服务近3000家发行人客户，为超过2000万投资者维护股东记录。待交易完成后，Bullish可将发行人登记、股东名册、区块链基础设施和二级市场交易整合到单一机构平台中。
过户代理在传统证券市场扮演核心角色：维护正式股东名册、处理公司行动、管理所有权变更。将过户功能与区块链交易基础设施结合，有望减少对账成本，并让发行人对股东结构拥有更直接的透明度。
代币化资产赛道升温，机构争相布局
代币化已成为机构数字资产增长最快的领域之一。交易所、银行、托管商、基础设施提供商竞相将区块链技术应用于股票、债券、基金份额等受监管金融资产，而非仅限加密货币。支持者称，代币化可以实现连续交易、近乎瞬时结算、碎片化所有权和更低的交易后成本，同时保留现有投资者保护。
Bullish的最新获批反映了基础设施提供商之间的竞争升级——谁能成为既支持加密资产、又支持代币化传统证券的受监管场所。与将代币化证券视为加密货币延伸不同，越来越多公司将其定位为传统资本市场与区块链的桥梁。成功与否不仅取决于交易技术，更依赖监管批文、托管能力、过户代理、结算基础设施以及与发行人关系。
Bullish已在运营受监管的加密货币交易平台，并通过收购扩张，正将自己置于争夺机构代币化资产需求的前沿。随着市场逐步成熟，它与传统交易所、托管商及市场基础设施提供商的正面竞争只会加剧。