周一美股三大指数表现分化，道琼斯工业平均指数涨 0.26%，标普500指数跌 0.28%，纳斯达克综合指数跌 0.76%。盘面上，金融、必需消费和防御型蓝筹支撑了道指，AI硬件板块则成为主要抛压区域。
伊朗制裁升级预期压低油价，财政疑云仍未消散
贝森特周一提出「经济弃儿行动」，将矛头指向伊朗数字资产、技术、黄金、航空与航运五条「生命线」，并威胁对继续与德黑兰往来的国家实施二级制裁。报道称，特朗普正与各国领导人沟通，要求切断与伊朗的经济互动，相关方将获得整改期限，否则美国财政部将单方面采取行动。
伊朗方面很快回应。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，回应将比以往更坚决，过去 47 年的制裁与战争都未奏效，现在面对的是内部团结与霍尔木兹威慑。伊朗议长则称，贸易伙伴「不会认真对待」美方的言论。
市场随即出现「买预期、卖事实」的交易反应。布伦特原油跌 2.35% 至 92.17 美元/桶，WTI 同步下挫至 85.01 美元附近，通胀溢价暂时回落。
不过，高盛提醒，如果霍尔木兹危机持续到冬季，欧洲天然气库存压力可能继续放大，TTF 天然气价格甚至可能需要升至 100 欧元/兆瓦时以上，才能吸引足够的 LNG 供应。当前欧洲储气库库存仅约 62%，处于近 20 年来同期低位。
美债回购讨论升温，多家机构质疑效果
同一天，贝森特在美债操作上保持克制，称「我们甚至还一只债券都没买」，并表示下一次回购要等到 9 月 9 日。此前有报道称，美国财政部可能动用接近 1 万亿美元的 TGA，即一般账户余额约 9350 亿至 9500 亿美元，为扩大后的长债回购提供资金。
摩根士丹利利率策略师 Martin Tobias 估算，可用于相关操作的规模大约在 800 亿至 2000 亿美元之间。
不过，高盛、德意志银行和城堡证券对这一思路集体泼冷水。几家机构认为，回购很难从根本上重置长期利率，美国 40 万亿美元债务、财政赤字以及通胀才是更深层的问题。城堡证券更直言，这类做法构成「金融抑制」，压力只会转移到美元、通胀和其他资产上。
利率和汇率方面，10 年期美债收益率回落约 3 个基点至 4.70% 附近，30 年期美债收益率下行至 5.24%。美元指数小幅上涨约 0.20% 至 99 附近。报道指出，美元走强主要来自伊朗制裁消息带来的避险需求，但市场也开始担心，如果财政部强行压低长端利率，未来美元可能承压。数据显示，未来一个月美元看跌期权相对于看涨期权的溢价，已升至 2 月以来最高水平。
黄金继续走强，花旗与摩根大通关注后续通胀数据
黄金价格继续上行，盘中一度触及 4696 美元，创近三个月新高；纽约期金进一步升至 4755 美元。花旗已将 0 至 3 个月黄金目标价上调至 4800 美元/盎司，并维持 6 至 12 个月 5000 美元/盎司目标。
摩根大通则表示，如果 PCE 通胀高于预期，黄金可能先出现回踩；如果数据温和，且杰克逊霍尔没有释放强硬鹰派信号，金价可能快速逼近 5000 美元。
特朗普再向贸易施压，加拿大关税传闻升温
贸易层面，特朗普继续向市场施压。他批评加拿大「占美国便宜」，并警告称，如果加拿大不按规矩行事，后果会更严重。
市场消息称，美国可能自 2027 年起将加拿大汽车、零部件和钢材关税提高至 50%。这将影响北美汽车供应链成本。
AI 硬件板块全面失血，英伟达连跌 7 个交易日
昨夜今晨，美股 AI 硬件与半导体板块遭遇明显抛售。费城半导体指数重挫近 3%，存储板块整体下跌约 5.5%，光通信板块领跌。
英伟达跌 2.91%，连续第七个交易日下跌，创 2022 年以来最长连跌纪录。报道指出，股价表现与基本面预期出现明显背离。英伟达高管称，Groq 3 LPX 机架已经全面量产，主打低延迟 AI 推理，并将与 Vera CPU、Rubin GPU 一起部署在 Nebius 数据中心。与此同时，过去三个月华尔街盈利预测反而上调约 13%，82 位分析师中大多数仍维持买入评级。
但交易员当前更关注财报前风险。英伟达将在本周公布财报，市场担心即使业绩表现很强，也未必强到足以支撑当前估值。高盛认为，英伟达周三财报中的需求数据可能「强劲得离谱」，真正需要关注的是内存成本以及 AI 基础设施融资。如果硬件成本继续上升，英伟达最终必须在吸收成本、向客户提价以及降低内存依赖之间作出选择。
具体到股价表现，英伟达收跌 2.91%，连续第七个交易日下跌，区间累计跌超 7%。报道提到，尽管分析师过去三个月上调盈利预测 13%，多数仍维持买入评级，目标价隐含逾 50% 空间，但其远期市盈率已降至约 18 倍。
AI 基建信用风险被重新定价，博通与存储链承压
华尔街对 AI 基础设施的信用风险愈发警惕。博通 5 年期 CDS 自 8 月以来上涨 28 个基点，其 2031 年到期债券收益率同期上涨约 14 个基点，风险溢价甚至高于甲骨文与 SpaceX。摩根大通策略师警告，AI 生态中涉及的租赁合同、采购承诺以及残值担保等表外信用支持，最终规模可能达到数万亿美元，这引发市场对「算力贷」和表外杠杆风险的担忧。
半导体板块整体走弱。博通跌 2.63%，费城半导体指数跌 2.7%，AMD 跌超 3%，英特尔跌超 3%，台积电跌超 2%。
存储链成为重灾区。三星电子的股东回报计划低于预期，引发全球存储股再次下跌。市场担心，此前由 HBM 和 AI 服务器推动的涨价周期，已经被过度计入股价。美光跌近 6%，闪迪跌 6.45%，希捷跌超 6%，西部数据跌超 5%，SK 海力士跌近 5%。
光通信融资引发稀释担忧，特斯拉与中概新能源车走弱
光通信板块同样承压。Applied Optoelectronics 因年内第三次启动 ATM 融资、计划筹资 6 亿美元，市场担忧其现金流和股权稀释，股价大跌近 14%。这一走势也带动 Ciena、Lumentum 和 Coherent 等公司同步走弱。
个股方面，Applied Optoelectronics 跌近 14%，Ciena 跌超 6%，Lumentum 跌超 4%，Coherent 跌超 4%，迈威尔科技跌超 3%。
特斯拉收跌 3.83%，主要受中国市场因门把手及驾驶监控隐患而自愿召回约 300 万辆汽车影响，这也是单一品牌创纪录的召回规模。尽管公司定于 9 月 3 日举办 Cybercab 活动，但交易员预计其今年向零售客户交付的概率仅 17%。相关板块中，小鹏汽车跌超 8%，蔚来跌近 6%，中概新能源车链整体承压。
大型科技平台相对抗跌，Meta 逆势上涨
在 AI 硬件普遍走弱的背景下，大型科技平台股表现更稳。Meta 逆势上涨 1.66%。报道称，Meta 计划在未来数周推出「Hatch」AI 智能体平台，即 Instagram 端智能购物工具，并计划于 10 月发布最新 AI 模型「Watermelon」；高级订阅版月费最高可能达到 199.99 美元。
其他大型平台中，亚马逊涨 1.33%，其 AWS 推出 Glue 6.0，价格降低 30%；微软涨 0.84%，谷歌涨近 1%，苹果涨 0.32%。
SpaceX 跌 1.44%。报道提到，SpaceXAI 将采用英伟达 Vera CPU 推动 Agentic AI，并计划把优化后的 Vera Rubin NVL72 延伸至太空，用于 Starmind AI 卫星；同时，NASA 罗曼空间望远镜计划于 8 月 30 日由猎鹰重型火箭发射。
其他公司方面，Bloom Energy 上涨 1.28%，因佩洛西首次披露买入 Bloom Energy 股票与期权，同时加仓英特尔，押注 AI 电力与芯片。波音下跌 1.75%，盘后消息显示，公司斩获最高 1312 亿美元的美国空军 F-15 合同。Visa 涨 3.07%、沃尔玛涨 2.69%、迪士尼涨 2.62%，成为道指连续两日逆势上涨的重要支撑。
接下来市场关注这些时间点
8 月 25 日
杰富瑞半导体、IT 硬件与通信技术大会将于 8 月 25 日至 26 日举行，台积电、FormFactor、Aehr Test Systems、Arbe Robotics 等公司将参与交流。行业讨论重点包括人工智能加速器、高带宽内存（HBM）、先进封装、数据中心需求以及汽车半导体等方向。
8 月 26 日
德国科隆游戏展 Gamescom 将于 8 月 26 日至 30 日举行，开幕时间为 02:00。微软、任天堂、腾讯、网易、CDPR 等公司将集中亮相。市场关注新游戏发布、AI 游戏工具、云游戏和硬件生态消息，这些信息可能影响游戏、显卡、主机和内容平台板块情绪。
德意志银行加州科技大会将于 8 月 26 日至 27 日在加利福尼亚州丹纳角举行。
深圳 AGIC 通用人工智能展将于 8 月 26 日至 28 日举行，并与数博会形成密集会议窗口。报道称，市场将关注具身智能以及 AI 应用落地进展。