美国劳工统计局将于今晚 20:30 公布 7 月 CPI。市场目前重点关注整体与核心 CPI 的月增、年增四项数据，其中核心 CPI 月增 0.2% 被视为联准会 9 月是否升息的关键分界。美国银行设定的判断框架显示，若未来两个月平均月增高于 0.25%，9 月几乎确定升息；若低于 0.2%，升息时点可能后移。比特币发稿时约报 63,750 美元，在 6.3 万至 6.5 万美元区间震荡。

Bitmine Immersion上周买入7391枚以太坊，按每枚约1915美元计算价值约1420万美元，单周增持规模创今年新低。公司当前持有超过580万枚ETH，约占以太坊总供应量4.8%，距离5%目标仅一步之遥。与此同时，Bitmine上周回购300万股股票，耗资约5000万至5800万美元，自7月以来累计回购1910万股。董事长Tom Lee称，CLARITY法案未能在8月休会前进入参议院表决令人失望，但市场当前更关注放缓的通胀与就业数据。

KuCoin Ventures 在最新周报中将 Coldcard 硬件钱包漏洞列为本周核心事件，指出问题出在钱包 seed 生成阶段的随机数缺陷，而非离线隔离本身失效。周报同时提到，美国就业数据降温削弱短期加息压力，但通胀与能源价格仍是变量；在加密市场中，ETF 资金回流改善明显，稳定币总市值变化有限，一级市场融资继续集中在支付、RWA 与合规稳定币基础设施。

美国 7 月非农就业人数净减 2.3 万人，前两个月数据合计下修 10.3 万人，失业率升至 4.1%，平均时薪年增率降至 3.2%。尽管就业与通胀数据都在降温，CME FedWatch 显示交易员对美联储年内至少再升息一次的押注仍接近高位。市场下一道关键检验落在 8 月 12 日公布的 7 月 CPI，若整体与核心通胀继续回落，当前升息交易可能面临集中平仓。

美国现货比特币与以太坊ETF上周合计净流入约11亿美元，为4月以来最强单周表现，但成交量偏低。其中比特币ETF净流入8.535亿美元、以太坊ETF净流入2.449亿美元，贝莱德IBIT与ETHA合计吸金约8.96亿美元、占整体流入超八成。比特币周涨约3%，周五一度突破65,300美元。

8 月第一周，美股 AI 产业链主流标的普遍反弹，辉达连续 5 日上涨，迈威尔涨幅接近 20%。这轮波动被归因于 7 月下旬的去杠杆清洗、科技大厂融资抽水，以及油价推高加息预期。高盛与摩根士丹利认为，AI 投资重心正从算力晶片转向应用端与 HALO 重资产。

受美国ADP就业数据疲弱，以及荷姆兹海峡相关协议信号影响，现货黄金一度涨至每盎司4295美元，随后回落至约4268美元附近。金价已连续第四个交易日上涨，并逼近七周高点。IG市场分析师Tony Sycamore认为，地缘外交进展的乐观情绪会压低油价，也会降低央行升息需求。

比特币在 7 月上涨约 7.36%，在 Fed 升息预期、美债收益率走高、AI 概念股回调和 Coldcard 漏洞事件等压力下，表现仍强于部分投资者预期。Bitfinex 认为，6 月底至 7 月初的大规模去杠杆后，强制平仓卖压已基本消化。市场接下来将关注美国非农就业报告、比特币现货 ETF 资金流，以及 8 月是否延续区间震荡。