Cipher Mining宣布与Fluidstack达成首个超大规模HPC合作，本应提振市场情绪，却因13亿美元零息可转债融资引发稀释担忧。机构热捧背后，是对HPC扩张资金需求与可转债结构性收益的双重押注。

随着比特币创下新高，重仓持币的MicroStrategy股价年内大涨170%，令做空者2024年账面亏损达33亿美元，市场正关注其是否引发进一步轧空。

总部位于新加坡的比特币矿企兼AI数据中心公司 Bitdeer 宣布，拟通过私募方式发行2032年到期的3亿美元可转换优先票据，若承销方追加购买权全部行使，融资总额最高可达3.45亿美元。消息公布后，BTDR 盘前一度跌超18%，股价自4月以来首次跌破8美元。市场担忧的核心在于：可转债未来若转股，可能推高公司总股本并稀释现有股东权益。与此同时，Bitdeer 还披露了一项面向部分2029年到期5.25%可转债持有人的 Class A 普通股定向发行，并计划将募资用于 capped call 对冲、回购部分旧债，以及扩建数据中心、高性能计算和 AI 云业务。

纳斯达克上市比特币矿企 MARA 在 3 月 4 日至 3 月 25 日期间卖出 15,133 BTC，套现约 11 亿美元，用于回购 2030 年和 2031 年到期的可转债。两笔回购合计以约 9% 折价完成，预计带来约 8810 万美元现金节省，并将公司未偿还可转债规模从约 33 亿美元压降至 23 亿美元，降幅约 30%。CEO Fred Thiel 表示，这一操作旨在强化资产负债表、减少潜在股权稀释，并为公司从单一比特币挖矿扩展到数字能源、AI 与高性能计算基础设施提供更大财务灵活性。交易公布后，MARA 盘前股价上涨 6%。

东京上市公司 Metaplanet 在 2026 年第一季度新增买入 5,075 枚 BTC，耗资约 3.98 亿美元，总持仓升至 40,177 枚，超过持有约 38,689 枚 BTC 的 MARA Holdings，成为全球第三大上市公司比特币持有者。尽管扩张速度很快，但按公告当日约 66,400 美元的币价计算，其持仓仍处于约 32% 的浮亏状态。公司 CEO Simon Gerovich 仍将比特币视为适合日本通胀与日元贬值环境的长期储备资产，并通过增发、认股权证和期权收益持续加仓，同时提出到 2027 年底持有 210,000 枚 BTC 的目标。

游戏驿站（GameStop）再次通过超额配售权（Greenshoe）额外发行4.5亿美元零息可转换优先票据，使其2032年到期的可转换票据总规模达到27亿美元。此前公司已将比特币纳入投资政策，作为国库储备资产。本次募得的资金将用于符合投资政策的投资，包括可能购买比特币。票据转换价为28.91美元，溢价32.5%，若全部转换将增发最多2032.5万股。此次发行吸引了机构投资者的强劲需求。

Bitdeer Technologies Group发布了2025年6月未经审计的运营更新。公司自挖算力环比增长21%至16.5 EH/s，6月挖出203枚BTC。SEALMINER A3已接近量产，A4芯片能效目标5 J/TH。全球基础设施方面，不丹Jigmeling站点已有132 MW上线，挪威Tydal站点70 MW运行中。融资方面，公司成功完成3.75亿美元可转换优先票据发行，并被纳入罗素2000和3000指数。此外，Bitdeer还积极拓展高性能计算和AI领域。

GameStop Corp.向SEC提交文件，宣布全额行使4.5亿美元Greenshoe期权，将零息可转换优先票据总规模扩大至27亿美元。该公司今年已将比特币纳入投资政策，此次融资所得可用于购买比特币。票据转换价格为28.91美元/股，溢价32.5%，若全部转换将新增2032.5万股普通股。文章详述了融资背景、票据条款及对GameStop比特币投资策略的潜在影响。