围绕 Kalshi 的争议在 9 月 20 日迅速发酵。质疑者将矛头指向其加密永续合约的高换手、手续费返佣安排，以及事件合约将成交张数按美元展示的统计口径。Kalshi 加密负责人回应称，预测市场与永续是两类产品，返佣计划已向 CFTC 报备，名义本金算法也与行业口径一致。争论随后从 ETH-PERP 的异常成交结构，延伸到多事件组合下注是否放大平台对外披露的交易量。

9 月 21 日至 27 日，加密市场将迎来多项时间节点。莫斯科交易所计划于 9 月 22 日推出 BTC、ETH、SOL 等加密指数永续期货；BitMEX 将于 2026 年 9 月 23 日正式关闭；Phantom 将在 9 月 24 日停止支持 Sui；Switchboard 则定于 9 月 25 日终止运营。同期还有多位美联储官员公开讲话，以及币安、Coinbase、Zilliqa、The Sandbox 等平台相关安排。

预测市场 Kalshi 已向美国证券交易委员会提交拟议规则变更，并向美国商品期货交易委员会申请审批，计划推出锚定美股个股的永续期货合约。提案称，相关产品不设预设到期日，将通过资金支付机制跟踪标的股票价格，并作为证券期货产品处理，由 Kalshi Klear 清算。Coinbase、Payward 旗下 Bitnomial Exchange 也在推进类似申请。

Coinbase已通过Coinbase Derivatives向美国商品期货交易委员会提交申请，拟在美国上市个股永续期货合约，让交易者在不持有标的股票的情况下获得24/5交易敞口。该产品被CFTC归类为单一个股期货，目前仍待监管批准。华尔街日报称，Coinbase初期计划覆盖约50至60只股票，包括苹果、微软、特斯拉和英伟达。

Galaxy研究部门负责人Alex Thorn表示，美国参议院未能推进《CLARITY法案》令人失望，且预计今年难有实质进展。不过他认为，美国加密行业短期发展并不依赖该法案，SEC、CFTC及多家联邦机构已在现有法律框架下推进规则澄清与监管调整，但现货市场监管权限、州级制度冲突及非托管开发者保护等问题，仍需国会立法解决。

Kraken 母公司 Payward 公布与 Hyperliquid 的合作结构，计划通过 Bitnomial 和 NinjaTrader Clearing 在 Hyperliquid 主网上搭建基于 HIP-3 的许可制永续合约市场，并向符合条件的美国用户开放。交易仍在 Hyperliquid 链上完成，但账户、清算和合规由 Payward 旗下受 CFTC 监管实体负责。公告同时显示，美国市场开放范围仅限 Bitnomial 部署的 HIP-3 市场，用户准入、可交易资产及杠杆等仍受监管框架约束。

新加坡交易所已获得美国商品期货交易委员会批准，计划向美国机构投资者提供加密货币永续期货合约。该安排将为美国机构增加一条受监管的加密衍生品交易渠道。消息还提到，此举可能对芝加哥商品交易所在相关市场的主导地位形成挑战。

Kraken运营实体向美国商品期货交易委员会提交申请，计划发行受监管的永续期货合约。此举标志着主流交易所进军合规衍生品市场的最新尝试。