2026年一季度，上市比特币矿企合计抛售逾3.2万枚BTC，规模创历史新高。减半后利润承压、成本攀升与AI业务高回报，正推动矿企重塑商业模式，也引发市场对比特币网络安全与算力稳定性的讨论。

Riot Platforms将与Coinbase Credit的2亿美元信贷额度改为固定利率，并延长到期日。公司在推进AI与HPC转型的同时持续削减比特币储备，若币价继续走弱，或面临追加抵押与进一步出售压力。

特朗普指示美国贸易代表Greer加征关税，加密矿机硬件进口成本或再涨10-12%，比特币已应声下跌3%。行业面临成本攀升、小型矿工出局、产业外迁三重压力，但本土制造机遇隐现。

美国德州破产法院批准Core Scientific的重组计划，公司预计于1月23日退出破产，次日重新在纳斯达克上市。该计划实现100%债权人回收，并减少年度债务服务约6000万美元，标志比特币矿企从高杠杆困境中复苏。

MARA Holdings（原Marathon Digital）发布四月运营报告，成功挖出705枚比特币，且未出售任何新产出的BTC。这一“只进不出”的策略凸显公司对比特币长期价值的坚定看好，同时展现了其在减半后维持高产的运营韧性。

尽管地缘政治风险重现，但比特币分析师指出，机构买入、ETF净流入、技术指标超卖等积极因素推动，比特币有望短期内��至88,000美元。

American Bitcoin Corp. 在 2025 年第四季度录得 5900 万美元净亏损，核心原因是比特币当季下跌约 23%，在新会计准则下触发了 2.27 亿美元的数字资产账面重估损失。尽管如此，公司季度营收仍达 7830 万美元，全年营收 1.852 亿美元，年底持有 5401 枚 BTC，之后增至 6000 多枚。公司通过矿机产出和公开市场买入双线累积比特币，第四季度挖矿毛利率达到 53%。文章也梳理了其上市后的股价表现、融资动作，以及 Hut 8、MARA Holdings、Riot Platforms 等同行在行业低迷期的不同应对策略。

机构持有比特币已从边缘走向主流。截至2025年4月，公共公司持有的比特币占流通总量的3.3%。本文盘点十大持仓者：排名第一的是商业分析平台转型的Strategy（原MicroStrategy），持有超53万枚BTC，价值超450亿美元；其次是比特币矿企Marathon Digital（4.75万枚）、Riot Platforms（1.92万枚）、CleanSpark（1.19万枚）。科技巨头Tesla持有1.15万枚，支付公司Block持8,485枚，交易所Coinbase持6,885枚。日本上市公司Metaplanet被称为“亚洲MicroStrategy”，持4,525枚并计划年底达1万枚。每家公司背景、投资策略及关键事件均有详述。