在9月15日至16日FOMC会议前，渣打银行于9月14日报告中判断，美联储将维持利率不变，并称当前加息仍是错误的政策选择。报告指出，联邦基金期货已定价9月加息25个基点的概率高达88%，若最终按兵不动，利率市场与美元都可能出现重定价。渣打同时认为，关税对通胀的推升可能正在减弱，近期数据也不足以支撑9月加息所需的票数变化。

9 月 15 日，美股期货周二走低，美国 10 年期国债收益率一度升至 5.041%，创 2007 年以来新高并突破 5% 关口。油价同步上涨，市场关注通胀与全球央行政策走向。联邦基金期货显示，美联储周三加息 25 个基点的概率约为 92%。

比特币周五盘中一度推动 50 日 EMA 上穿 200 日 EMA，短暂形成日线黄金交叉，但随着价格自接近 79,837 美元高点回落至约 77,438 美元，该信号再度失效。美国当日公布的核心 CPI 月率为 0.3%，高于分析师预期的 0.2%，CME FedWatch 显示下周加息 25 个基点的概率已从数据公布后的约 69% 升至 86.5%。尽管日线黄金交叉反复切换，日线 ADX 仍报 45，RSI 为 55.5；4 小时图的黄金交叉则仍然保留，但动能指标已明显降温。

9 月 10 日至 11 日，加密市场与监管领域消息密集。纳斯达克旗下风投部门据称向 Kraken 母公司 Payward 投资 1 亿美元，估值达到 210 亿美元；美国参议院公布 630 页新版 Clarity Act 修订版，要求非去中心化 DeFi 协议向 CFTC 注册；Coinbase 与 Moov 合作推进稳定币支付结算；市场则继续围绕美联储加息预期、美债收益率上行与比特币关键价位展开博弈。

美国8月PPI数据显示，截至8月的12个月内生产者价格上涨5.4%。数据公布后，市场加大了对美联储下周会议加息的押注。会前市场预期9月15日至16日会议加息25个基点的概率约为65%，目前根据芝商所联邦基金期货合约价格，这一概率已升至约70%。

美国非农就业数据强于预期后，市场一度再度押注美联储 9 月升息，但 CME FedWatch 显示 9/16 升息 25 个基点至 3.75%-4% 的概率仍为 58%，与一周前接近持平。数据公布后，比特币两小时内从 81,300 美元回落至 78,700 美元，两年期美债收益率则从 4.36% 升至 4.42%。报道指出，联邦基金期货市场的实际定价尚未明显调整，接下来 9/11 的通胀数据与 9/16 的利率会议，仍是市场关注的两组关键时间点。

CoinShares表示，加密基金资金流向正越来越受美国利率预期变化影响，比特币迟迟未能站稳 8 万美元上方，美联储政策仍是关键约束。Jackson Hole 讲话后数字资产投资产品一度流出约 1 亿美元，随后一周又反转至 10 亿美元流入。CoinShares研究主管 James Butterfill称，投资者并未离开这一资产类别，而是在围绕利率路径调整仓位。

美国8月非农就业新增16.2万人，约为经济学家预期的三倍，带动联邦基金期货市场对美联储9月16日会议加息的押注升至约60%。数据公布后，美股三大指数周五全线收跌，美国国债收益率普遍走高，黄金承压。市场人士同时关注，就业韧性、AI基础设施投资与信贷扩张是否会继续支撑经济，以及下周CPI数据会否成为美联储下一步政策的关键验证。