Galaxy Digital 研究副总裁 Lucas Tcheyan 撰文称，围绕 AI 推理的网络、协议、支付、融资与代币化工具，正在链上汇聚为一个新的资本市场。文章将这一结构拆分为 GPU 指数与期货、代币化推理访问权、有用工作量证明网络以及 GPU 硬件融资四部分，并点名 Venice、Pearl、Ambient、USD.AI 等项目，认为这一市场仍处早期，真实需求、代币价值闭环和风险执行机制仍待验证。

Uweb 与香港理工大学工商管理学院 TGG 稳定币与 RWA 创新中心联合发布研究称，AIDC 已进入由 AI 驱动的超级建设周期，需求已在云厂资本开支和英伟达数据中心收入中得到验证。报告将中国内地、中国香港和美国上市公司按转型兑现度分为四层，并指出电力、土地和可核验长约比单纯宣布布局更关键。研究同时梳理了折旧错配、客户集中、杠杆融资等风险，以及 REITs、ABS 与算力期货等融资创新进展。

Galaxy Digital 研究副总裁 Lucas Tcheyan 发布长篇研报，系统梳理“推理资本市场”的链下与链上版图。报告称，推理已超过训练，成为全球 GPU 需求的主导力量，ICE、CME 与多家指数提供方正推动 GPU 期货落地；链上侧则出现 Venice、Pearl、Ambient、USD.AI 等不同路径，分别尝试把推理访问权、推理生产和 GPU 硬件融资纳入金融层。报告同时指出，这一市场仍处早期，真实需求、代币价值闭环和执行风险仍待验证。

Figure和Hastra联合将汽车贷款引入代币化信贷平台，扩展DeFi真实世界资产类别。Hastra计划从Solana扩展至以太坊，但非优级贷款风险仍存。Figure股价年内跌12%，获Bernstein跑赢评级。

国际货币基金组织（IMF）最新报告指出，代币化资产规模已飙升至275亿美元，稳定币月处理量达1.8万亿美元，可能引发类似2008年金融危机的系统性风险。IMF提出五大支柱政策应对，包括锚定批发型CBDC和强化监管。

Securitize、Jump与JupiterExchange在Solana上线合规链上代币化股票交易基础设施，主打7×24小时交易、即时结算与碎片化持有，或进一步强化Solana在RWA赛道的竞争力。

据英国《金融时报》报道，Cantor Fitzgerald、软银、Tether与Bitfinex正推动一项总规模30亿美元的比特币收购平台21 Capital，拟借SPAC上市并进一步融资增持BTC。

加密货币借贷平台Ledn成功发行1.88亿美元比特币抵押贷款资产支持债券（ABS），为结构性信贷市场开创先河。交易包含投资级档次，依赖自动清算引擎管理风险，S&P评级机构参与分析。