9月首个交易日，地缘冲突升级推高油价，WTI 原油收涨 5.20% 至 90.22 美元，布伦特涨至 94.65 美元。美股三大指数齐跌，VIX 升至 16.34，长端美债收益率再度走高，30 年期美债收益率一度升至 5.29%。利率上行压制软件、半导体和 AI 长久期资产，能源板块成为标普 500 中少数上涨板块，市场同时关注美联储 9 月议息、EIA 库存数据及特斯拉 Cybercab 发布会等事件。

9月1日，日本、英国和美国长期国债收益率同时冲上多年高位，债市抛售被集中放大。文章将这轮行情追溯到霍尔木兹海峡通行受限、油价上行、通胀回升、央行表态转向，以及全球国债和企业发债供给持续增加。财政与货币政策的错位，也把30年期债券推得更脆弱。

9 月 1 日，美伊冲突升级推高国际油价，全球债券抛售同步加剧，日本 10 年期国债收益率触及 1996 年以来首次 3%。美国股市、黄金与比特币承压，美元和美债收益率走高。文中认为，市场重新交易的核心不是单纯油价上涨，而是成品油、天然气与长端利率共同指向更复杂的滞胀风险，美联储政策空间也因此变得更窄。

特朗普总统否认了ABC新闻关于他试图强迫伊朗重返谈判桌的报道。他表示自己更倾向于当前局面，美国几乎完全控制霍尔木兹海峡，而伊朗经济已崩溃，他们只是在走必然结局。

据Bitget行情数据，9月2日美国10年期国债收益率攀升至4.8102%，为2023年末以来最高水平。美伊冲突升级、霍尔木兹风险推高油价，市场将其解读为通胀而非避险，美债遭抛售；叠加沃什偏鹰表态，9月加息定价明显升温，全球折现率和融资成本被抬高。

9月2日，美伊冲突骤然升级，美军对伊朗境内目标发动打击，伊朗重要能源枢纽港遭袭。特朗普警告若伊朗报复将遭更猛烈打击，甚至称将彻底抹除伊朗。伊朗革命卫队击落一架美军MQ-9无人机，并威胁对美军基地进行报复。霍尔木兹海峡局势紧张，两艘超级油轮被炮弹击中，美军已使84艘商船改道。

比特币价格跌至77,645美元，24小时跌幅1.2%。美国总统特朗普证实美国对伊朗在霍尔木兹海峡附近的目标发动军事打击，并警告伊朗不要报复。布伦特原油价格逼近每桶95美元。

受中东局势升级影响，加密货币市场持续下行。据HTX行情数据，比特币跌破7.7万美元，以太坊跌破2400美元。消息面上，美军袭击霍尔木兹海峡附近伊朗目标，伊朗反击。