美国8月PPI同比升至5.4%，高于市场预期，推动交易员将美联储9月加息概率上调至70%以上，10年期美债收益率升至近三年高位。周四美股连续第四个交易日下跌，但苹果涨3.56%、Meta涨约4%，科技巨头内部走势分化。与此同时，布伦特原油站上107美元，黄金重回4400美元上方，存储芯片板块则在利率上行压力下普遍回落。

中东风险降温推动油价回落，WTI 原油跌破 80 美元，美股三大指数集体收涨。弱于预期的美国经济数据也压低了美债收益率，但市场对长债反弹持续性仍有分歧。AI 硬件板块在英伟达财报前出现技术性反弹，存储与光通信股走强；与此同时，铜价创新高、加拿大宣布对约 200 亿美元美国商品加征关税，贸易摩擦继续升温。

摩根士丹利在8月20日的大宗商品快评中称，黄金已提前触及其第四季度4450美元/盎司目标价。报告指出，7月至8月黄金ETF净流入70吨，逆转了5月至6月93吨净流出；中国央行年内购金60吨，波兰增持82吨。大摩还预计金价2027年可突破5000美元/盎司。

美国财政部扩大长债回购带来的安抚情绪未能延续，10 年期与 30 年期美债收益率很快回到约 4.70% 和 5.25% 附近。美股三大指数集体下跌，沃尔玛因同店销售和全年 EPS 指引不及预期大跌 9.15%，拖累消费板块。能源与贵金属走强，WTI、布伦特原油均触及近一个月高位，黄金在长端收益率回升背景下仍维持强势。科技股整体承压，但存储芯片与光通信板块逆势上涨，美光、Lumentum、Marvell表现突出。

Kalshi 于 8 月 18 日向美国商品期货交易委员会申请推出两项永续期货，分别锚定美国大盘股指数和铜价。这是该平台首次把加密市场常见的永续合约结构引入股票相关产品，此前其已在一个月前申请黄金永续期货。两份合约拟由 Kalshi Klear 清算，支持连续交易，但美国永续期货的监管合法性仍在诉讼争议中。

美国财政部将长债回购单次操作上限提高至 40 亿美元后，30 年期美债收益率一度下行约 10 个基点，股债、黄金与加密资产同步获得支撑。与此同时，美联储 7 月会议纪要释放偏鹰信号，显示支持加息者多于表决结果所体现的范围。盘面上，Moderna 与默沙东公布个性化 mRNA 癌症疫苗三期进展后大涨，医疗保健板块走强；半导体板块则继续承压，费城半导体指数逆市跌超 2%。

Cboe BZX Exchange 正向美国 SEC 申请批准上市一组杠杆型大宗商品 ETF，拟覆盖黄金、白银、比特币、以太坊、原油和天然气。文件显示，其中比特币和以太坊产品为每日 3 倍做多基金，主要通过持有 CME 或 COMEX 期货合约实现目标收益，并以现金及现金等价物作为抵押。由于不符合交易所通用杠杆产品上市标准，Cboe 需通过特殊规则申请获批。

Cboe BZX Exchange 已向美国 SEC 提交拟议规则变更文件，寻求批准上市一组杠杆型大宗商品 ETF，其中包括 3 倍做多比特币和以太坊的每日杠杆产品。文件显示，这些基金还涵盖黄金、白银、原油和天然气，主要通过持有 CME 或 COMEX 期货合约，并以现金及现金等价物作抵押来追求对应资产单日 3 倍表现。由于不符合交易所通用上市标准中的杠杆产品限制，相关产品需通过特殊规则申请获批。