台积电将于2026年7月16日公布第二季度财报，市场焦点集中在AI/HPC订单强度、2nm量产进度以及接近66%的毛利率能否持续。Q1已实现66.2%毛利率，Q2指引毛利率区间为65.5%-67.5%。摩根士丹利预计实际毛利率可达67.4%。资本开支指向520-560亿美元上限，2nm爬坡CAGR约70%，但折旧和海外建厂成本可能挤压利润率。本文从加密硬件供应链角度分析台积电业绩对AI及矿机芯片市场的影响。

台积电将于2026年7月16日发布第二季度财报，市场聚焦三大问题：AI订单是否继续强劲、2nm制程爬坡是否顺利、66%左右的毛利率能否守住。公司Q1毛利率达66.2%，Q2指引毛利率65.5%-67.5%。摩根士丹利预计实际毛利率将达67.4%。AI/HPC已成收入主线，2nm量产爬坡与高资本开支并存，毛利率面临折旧与海外成本压力。本文基于摩根士丹利分析，解读业绩会关键看点及其对AI硬件链与加密挖矿产业链的间接影响。

本文剖析了苹果与美光等内存厂商之间因AI需求引发的利润分配逆转。从iPhone利润拆解出发，显示苹果拿走约25%净利润，内存厂商仅得约3%，但内存成本已从2%飙升至12-15%。DRAM合约价季涨超90%，苹果被迫全线涨价，股价应声跌6%蒸发2630亿美元。库克称“百年一遇的洪水”，马斯克附和。AI服务器内存需求是普通服务器的8倍，导致消费级芯片短缺。内存厂商从被压价者变为定价者，苹果转而寻求中国长鑫存储作为替代供应商。

台积电将于2026年7月16日举行Q2业绩会，市场聚焦三大问题：AI/HPC订单是否持续强劲，2nm制程爬坡进度，以及接近66%的毛利率能否维持。Q1营收同比增长35.1%，净利润增长58.3%，Q2营收指引390-402亿美元，毛利率指引65.5%-67.5%。摩根士丹利预计毛利率达67.4%处于高端。资本开支指向520-560亿美元上限，2nm爬坡CAGR约70%。投资者需关注管理层对下半年需求的措辞，毛利率压力与增长之间的平衡。

一台iPhone的利润分配长期倾向于苹果，内存厂商仅分得约三分之一的零头。但随着AI需求引爆内存牛市，美光、SK海力士等巨头话语权逆转，内存成本从iPhone X时代的2%跃升至iPhone 17系列的12-15%。苹果CEO库克称涨价为“百年一遇的洪水”，并宣布全线产品提价。本文拆解iPhone各代成本结构，分析内存行业三阶段变迁、AI服务器对内存的1:14500需求挤压，以及苹果引入中国长鑫存储打破垄断的战略选择。

台积电将于2026年7月16日发布第二季度业绩，市场高度关注三个核心变量：AI/HPC订单是否持续强劲、2nm制程爬坡进度是否顺利、接近66%的毛利率能否维持。一季度营收359亿美元，毛利率66.2%，二季度指引营收390亿至402亿美元，毛利率65.5%-67.5%。摩根士丹利预计毛利率达67.4%。资本开支指向520-560亿美元区间高端，2nm产能预计2026-2028年CAGR约70%。业绩会将是检验AI硬件链条盈利韧性的关键节点。

台积电将于2026年7月16日公布Q2财报，市场重点关注AI订单持续性、2nm量产进展以及毛利率能否守住65%以上。Q1毛利率达66.2%，Q2指引为65.5%-67.5%，但扩产折旧和海外建厂成本构成压力。作为全球最大晶圆代工厂，台积电的业绩直接映射AI/HPC硬件需求，同时也为加密货币矿机芯片的供应与定价提供重要信号。摩根士丹利预计Q2毛利率达67.4%，但资本开支上限与良率爬坡仍是关键风险。

本文深度拆解iPhone利润分配格局，揭示苹果与美光、三星、海力士等内存厂商之间的权力再平衡。AI需求驱动内存涨价，使内存成本从iPhone X时期的约2%飙升至iPhone 17系列的12%-15%，苹果净利润率下降至33%-36%。库克称内存涨价为“百年一遇的洪水”，苹果被迫全线涨价，股价单日蒸发2630亿美元。美光毛利率高达84.6%，DRAM合约价季度涨幅超93%。内存厂商从被动压价转向掌握话语权，长鑫存储IPO在即，行业格局面临重塑。