Castle Labs 报告称，链上 RWA 永续合约在不到一年内从不足 10 亿美元月交易量增至超过 1200 亿美元，7 月峰值达到 1470 亿美元，占链上永续交易量一度升至 20%。报告将 Variational 新推出的互换产品与传统永续合约作对比，认为其通过接入传统金融流动性，把由供需决定的资金费率改为基于真实融资成本的每日持有费用，并在 US100、US500、XAU、XAG 等市场的多数交易规模下呈现更低执行成本。

Castle Labs 于 9 月 10 日发布报告，对 Variational 推出的 swaps 产品与传统永续合约的执行成本进行了对比。报告称，在大多数交易规模下，Variational 是当前上市资产中成本最低的交易场所，其中 US100 市场 100 万美元交易成本为 47 美元。报告还提到，RWA 永续合约交易量已从 2025 年 10 月不足 10 亿美元增至 2026 年 8 月超过 1200 亿美元，Variational 的 swaps 已贡献其超过 50% 的日交易量。

本周加密项目动态集中在监管、链上收入和产品更新。纽约法院驳回 Pump fun 相关 Meme 币证券指控，但保留部分针对运营方的诉求；Kalshi 首次实施终身交易禁令，对 George Santos 罚款逾 7 万美元；Robinhood Chain 在应用收入和 Meme 交易量上居前；Ethena Fee Switch 投票通过，ENA 将启动程序化回购。

AMC 娱乐与 Robinhood 围绕代币化 AMC 股份的公开争论，已演变为行业内部对代币化股票标准路径的直接分歧。争议核心在于持有人究竟持有什么权利：Robinhood 采用离岸债务型结构，Ondo、xStocks 和 Dinari 采取托管映射模式，Securitize 与 Superstate 则推动发行人原生上链。SEC 公司融资部已在 1 月 28 日的声明中划分三类结构，相关设计差异将直接影响适用的证券规则以及破产情形下投资者可主张的权利。

ARK Invest 研究员 Lorenzo Valente 表示，Robinhood Chain 上能明确识别为 Robinhood 用户的交易不到 1%，把无法识别来源的长尾交易计入后约为 5%。BlockTempo 抽样 152 秒内 19,959 笔交易，发现链上活动主要集中在 swap 路由、Relay、Uniswap、OKX DexRouter 和迷因币相关合约。报道还提到，Robinhood Chain 为无需许可的 Arbitrum 技术栈 Layer 2，代币化 RWA 在链上 DEX 交易中占比仅 0.28%。

截至9月4日，RWA链上总市值升至387.6亿美元，资产持有者增至329.8万；稳定币总市值达3032.1亿美元，月度转账量环比增长48.83%。监管方面，美国SEC拟更新注册过户代理规则，新加坡金管局就稳定币框架征求意见，韩国公布资产代币化三阶段路线图。项目与融资层面，ICE、伦敦证券交易所、Ethena、Securitize及多家金融机构继续推进证券代币化、稳定币结算和跨境支付布局。

Circle与去中心化永续合约平台edgeX宣布深化合作。9月16日Arc主网上线后，edgeX将成为旗舰perp，首日提供24/7外汇交易，先上线USD/JPY永续合约，并开放覆盖美股、大宗商品及加密资产的150余个市场，均以Arc原生USDC作为保证金和结算资产。Arc是Circle打造的Layer 1稳定币金融链，edgeX累计交易量超9000亿美元，此前双方已在EDGE Chain USDC发行与CCTP集成上合作。

9月1日至2日，多项与加密监管、市场和基础设施相关的进展集中出现。美国SEC拟更新注册过户代理规则以适应区块链和代币化证券，G20财长和央行行长在主席声明中认可数字资产对经济增长的潜力。与此同时，花旗、高盛等21家机构计划设立稳定币合资公司，TRM Labs获得美国土安全部9500万美元合同后遭Chainalysis起诉，比特币ETF 8月净流入约35亿美元，市场、融资、链上产品和安全事件也同步推进。