据 Money Today 9 月 21 日报道，三星电子正因 HBM 市场增长推进晶圆代工先进制程扩产，并评估扩大 4 纳米制程产能，以应对 HBM4 基座芯片需求上升。三星称其 4 纳米产线已满负荷运转，且已承接英伟达 Groq 3 LPU 等订单。公司预计第三季度 HBM4 营收环比增长超过 3 倍，下半年 HBM 营收中 HBM4 占比将明显高于 60%。

宏碁董事长陈俊圣表示，三星、SK 海力士和美光持续公开喊涨内存价格，背后更像是在反垄断约束下向市场释放信号，而非真实反映全面缺货。其称中国内存厂商握有大量消费型 DRAM 产能，DDR4 等规格供应充足，当前报价混乱。陈俊圣预计，PC 整机售价最快要到 2027 年下半年才可能止涨，但是否转为降价仍没有明确答案。

美国证券交易委员会于 9 月 18 日发布代币化证券豁免文件后，市场一度将其视为“股票上链”合法化通道。Glider 联合创始人 Brian Huang 9 月 22 日发文称，这份文件只适用于许可制参与者，且仅覆盖已向 SEC 注册的代币化 NMS 股票，现有多数无许可股票代币并不在豁免范围内。他还指出，AMM 架构下缺少最佳执行保护、合规门槛冗长，当前几乎没有机构真正符合条件。

高盛称，SEC 已通过有条件注册豁免，为美国代币化股票交易打开合规通道，豁免期为五年。但该安排仅适用于采用 AMM 订单簿、具备原生代币化特征且未遭发行人反对的股票，短期覆盖范围仍有限。高盛认为，Coinbase 在其覆盖标的中受益最明显，Robinhood 仍需开发符合条件的新产品；纳斯达克和纽交所所受直接竞争压力则相对有限。

海豚投研在最新分析中指出，NAND 行业长期面临「减产不减供给」的结构性难题：即便晶圆投片与资本开支大幅收缩，节点迁移仍会持续推高 bit 供给。文章以闪迪为例，梳理 2019 至 2025 年量价背离、2022 至 2023 年价格主导收入下滑的过程，并对比 DRAM 与 NAND 在物理结构、资本强度、周期调节和定价权上的根本差异。

Bankless 联合创始人 David Hoffman 9 月 18 日表示市场已进入山寨季，并称真正的行情来得比预期更早。Odaily 星球日报据此梳理了 HYPE、LIT、UNI、PUMP、MORPHO、ZEC、NEAR、VVV 八个热门标的，涉及链上衍生品、DEX、借贷、隐私币、AI 与 Meme 发射平台等赛道。文中同时提到，SEC 政策变化、BTC 重回 81000 美元上方，以及 glassnode 对杠杆水平的观察，共同构成当前市场讨论焦点。

吴说区块链本周 Top10 聚焦政策与机构动态：美联储将联邦基金利率上调 25 个基点至 3.75%–4.00%；CLARITY Act 在美国参议院未获推进；SEC 批准代币化美股链上试点豁免；CoinEx 宣布结束近九年交易所运营并于 12 月 22 日关闭提现。欧洲、英国与传统金融机构围绕加密牌照、支付限制、托管和稳定币基础设施的动作也在同步推进。

据 RootData TradFi 行情数据，在美国证监会发布“创新豁免”后，美股上链相关标的多数上涨，不过不同板块走势分化。加密资产中，UNI、ARB、Backpack 涨幅居前；TradFi 美股方面，Securitize、Bullish、Circle、Coinbase 与 Robinhood普遍收涨，Broadridge下跌。此前，SEC宣布将为符合条件的代币化证券场所提供临时且有条件的豁免。