矿企扎堆转战AI 估值热潮降温 财报季验证真金

比特币矿企集体转向AI/HPC基础设施建设，但华尔街的估值热情明显降温，投资者转而关注实际收入、交付能力与现金流。财报季出现分化：Core Scientific、TeraWulf已实现AI业务主导营收，MARA、CleanSpark仍在建设阶段，尚未产生收入。转型评判标准正从叙事转向硬指标验证。