日本在四周内投入 964 亿美元支撑日元，但美元兑日元仍在 8 月 28 日盘中升至 160.20，收于 160.10，前期干预带来的升幅回吐过半。美国财政部长贝森特在回应参议员沃伦质疑时，将行动重点指向美国国债市场稳定。市场同时关注美元走强、利率预期、日元空头仓位，以及日本央行 9 月 17 日至 18 日会议可能带来的新一轮波动。

美联储新主席 Kevin Warsh 将于美国东岸时间周五上午 10 点在 Jackson Hole 发表上任后的首场主题演讲。市场关注点不只在利率，更在于他是否会释放 Fed 对美国财政部美债回购计划的态度。财政部已将单次长期美债回购规模从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，但市场认为，仅靠这一力度难以压低长期收益率，除非 Fed 直接加入买债。

美国联邦储备委员会主席凯文·沃什将于 8 月 29 日首次以主席身份出席杰克逊霍尔央行年会，市场关注其能否为承压的长期美债市场释放更清晰的政策框架。自 5 月上任以来，沃什削减前瞻指引并暗示可能调整通胀目标，引发外界对 Fed 透明度与信誉的担忧。与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特已宣布上调长期国债回购规模上限，财政部与 Fed 的政策取向是否分化，也成为市场焦点。

ABMedia报道指出，本轮市场卖压并非单一利空触发，而是中东局势推高油价与通胀、10年期美债收益率回到4.71%，叠加新任美联储主席华许拒绝提供前瞻指引后形成的集中测试。文中提到，7月29日美联储将利率维持在3.50%至3.75%，台股自6月22日高点回撤6.33%，作者认为当前更像修正而非崩盘，后续观察重点在美债收益率、霍尔木兹谈判和市场对美联储反应模式的确认。

美联储 7 月 29 日会议以 9 比 3 维持利率在 3.50% 至 3.75%，哈玛克、卡什卡利和洛根三人投下反对票，主张当场加息 25 个基点。三人于周五公布书面说明后，美国 30 年期国债收益率升至 5.267%，10 年期触及 4.737%。比特币自 24 小时高点 65,305 美元跌至 62,611 美元，以太坊跌至 1,857 美元，美股也从高开转为回落。

联准会将于美东时间 7 月 29 日公布利率决议，CME FedWatch 显示 7 月升息概率两周内从 10.7% 升至 34.7%，盘中一度逼近 40%。高盛称本周会议“异常不确定”，仍偏向按兵不动；摩根大通预计 2026 年余下时间不调整利率，下一步是 2027 年第三季升息；Renaissance Macro 则主张现在就应加息。与此同时，韩国 KOSPI 7 月 28 日盘中触发年内第 8 次熔断，比特币跌至 63,200 美元附近。

美国财长贝森特表示，随着伊朗冲突降温、油价回落，通胀将回到2%目标，并称美联储主席华许将兼顾经济增长与物价稳定。

巴克莱称，华许可能推动美联储以短期国库券替换到期中长期国债，压缩资产组合久期而非直接缩表。报告认为，这会抬升期限溢价，并可能迫使美联储以更低政策利率对冲。