Citadel Securities股票及衍生品策略主管Scott Rubner表示，美股杠杆重置基本完成，下一轮机械性资金流或重新加杠杆。该公司数据显示，杠杆ETF资管规模从6月底2180亿美元降至7月1540亿美元，半导体杠杆ETF约310亿美元。摩根士丹利称，基金上周已恢复资本并重新买入全球股票。（彭博社）

高盛交易台在最新仓位报告中称，美股这轮动量回撤与持仓去化已进入后期，但实质性降险尚未完成，全球总杠杆仍处于过去五年的第 93 百分位。报告预计未来一周，若市场下跌，CTA 等系统性策略卖盘规模最高可达 249 亿美元，而上涨情境下买盘仅约 23 亿美元。高盛同时指出，8 月较稳定的买盘主要来自企业回购，目前约 31% 标普 500 成分股已进入回购开放窗口，预计到 8 月中旬将超过 90%。

华尔街见闻撰文称，全球市场表面平静，但波动风险正在累积。新任美联储主席沃什收窄前瞻指引后，市场对政策路径更难判断；日元兑美元跌破 162，套息交易和平仓风险再度升温；VIX虽处低位，瑞银市场脆弱度指标已升至 2025 年 9 月中旬以来高位。与此同时，二季度财报季在高盈利预期下开启，若业绩不及预期，权益市场调整压力或被放大。

在地缘局势、货币政策预期和信贷市场信号交织下，美股表面平静、内部压力上升。瑞银衍生品团队的市场脆弱度指标升至 2025 年 9 月中旬以来高位，分析师对标普 500 二季度盈利增长预期达到 24%。巴克莱指出，财报季可能重新推升 VIX；花旗则警示，油价走高对欧洲股市尤其不利。

黄金白银遭遇十年来最严重周跌幅，黄金跌约10%至$4490，白银跌超14%。通胀预期升温、美元走强及仓位拥挤平仓是主因，分析师认为这属于健康修正。

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