一个沉睡超过14年的比特币远古巨鲸地址于近日突然苏醒，执行了自2012年以来的首次交易。链上数据显示，该地址持有2,100枚比特币，按当前价格计算价值约1.48亿美元。这笔交易金额极小，仅为约55美元，但却标志着该地址在收币后首次活跃——当时比特币价格仅约6.6美元，总持仓成本仅为约1.4万美元。
这一苏醒发生在比特币市场整体需求疲软的背景之下。与此同时，早期持有者（长期持有者）的抛售活动明显增加。区块链数据显示，近期已有超过1,650枚BTC（价值超1.17亿美元）被长期持有者卖出。这些减持发生在美联储暗示降息步伐放缓之后，市场情绪因此转向谨慎，比特币从近期高点7.6万美元附近回落，目前交投于7万美元上下。尽管本周一度跌破6.9万美元后有所反弹，但反弹力度有限，整体需求强度依然不足。
链上指标显示获利了结压力持续
最新的链上指标显示，比特币上行动能遭遇持续抛压。根据Glassnode数据，24小时移动平均净实现盈亏在价格上行期间一度升至每小时1700万美元，随后动能减弱。这种模式在多次尝试突破时均出现，表明获利了结持续吸收买盘力量。
价格下跌期间链上交易活动反而增加，反映出市场参与者在调整头寸。更高的币种流转通常意味着持仓调整，而非持续积累。叠加宏观不确定性，市场维持上行趋势的能力正在减弱。
情绪指标也印证了这一点。加密恐惧与贪婪指数仍处于“恐惧”区间，显示尽管价格在关键支撑位上方企稳，但参与者仍保持谨慎。
衍生品数据：防御性持仓主导
期权市场数据提供了更深入的观察。平值隐含波动率出现下降，一周合约的隐含波动率从此前的70%降至53%，长期波动率也有所下滑。这表明尽管宏观不确定性未散，但市场对短期大幅波动的预期正在降低。
同时，25 delta skew回升至15%~20%区间，显示对下行保护的需求增强。这一变化发生在比特币冲击7.5万美元失利之后，反映出交易员更加谨慎。资金流向数据显示，看跌期权占交易活动的约30.7%，而看涨期权仅占约10%，确认了市场偏好对冲下行风险。
看跌/看涨比率也表明，在7.2万美元上方动能有限，该位置的期权流以保护性持仓为主。价格回调后，虽有短暂看涨期权买入，但并未改变整体的防御姿态。
伽玛衰减：支撑位削弱
另一组衍生品数据显示，关键价位的伽玛敞口正在下降。在7.5万美元行权价附近的短伽玛头寸从39亿美元骤降至24亿美元，减少了约15亿美元。这表明随着价格远离该行权价，相关头寸被平仓，做市商的对冲需求减弱。
较低的伽玛敞口可能导致价格波动时的支撑减弱，因为缺乏对冲资金来稳定波动。这一动态恰好与比特币最近的回落以及突破失败后的上行动能减弱相吻合。
综上所述，比特币在未能站稳7.5万美元后已回到之前的交易区间。随着需求条件显现疲态且衍生品头寸转向防御，市场目光聚焦于当前价格附近的支撑位。若该支撑位失守，下一个关键区域将在6.5万美元附近。远古巨鲸的苏醒是否为新一轮抛售的前兆，仍需观察后续链上活动。