在加密货币市场持续震荡的背景下，山寨币走势呈现罕见的两极分化。据Alphractal最新数据，部分代币成为空头狙击目标，而另一些则受到多头热捧，导致总未平仓合约（OI）跌至约140亿美元，远低于2025年10月高峰时的380亿美元。
空头重灾区：BNX、EDGE等代币濒临“归零”
数据显示，BNX是当前做空最集中的代币，紧随其后的包括EDGE、NIGHT、OPN、ESP、BERA等。这些代币大多来自几乎停摆的项目，价格较历史峰值下跌超过99%，流动性极差。Alphractal指出，这些代币整体呈现强烈看空信号，交易员普遍押注其继续下跌，但风险在于做空仓位可能因人为拉盘而被强行平仓。
多头聚集地：COAI超83%持仓为多头
与空头形成鲜明对比的是，Chain Opera AI（$COAI）成为最受多头青睐的代币，超过83%的交易者持有多头仓位，且主要集中在币安。不过其OI仅有630万美元，规模较小。其他被多头看好的代币包括前期炒作周期的产物：Memecoin代表CHILLGUY、AI代理代币ZEREBRO以及游戏代币MAVIA。与空头标的一样，这些代币均接近历史低点，但多头风险相对较低——它们在过去数月内多为横盘震荡，而非持续下跌。
整体山寨币未平仓合约跌至低点，市场聚焦比特币
Alphractal数据显示，山寨币总OI已从2025年10月的380亿美元骤降至120-140亿美元，为2025年夏季以来最低水平。尽管如此，该数值仍未触及历史最低点，表明部分交易者仍在跟踪老项目，期待新的发展。与此同时，山寨币市值占比已不足20%，资金明显向比特币转移。随着交易所上线更多新代币，市场整体价值反而下降，部分代币可能因流动性枯竭而永远无法恢复。
值得注意的是，山寨币多头爆仓仍主导市场，尤其是币安上的新兴代币。截至2026年7月5日，山寨币季节指数回升至51点，几乎达到比特币与山寨币之间的完美平衡。然而，投机行为导致部分资产波动加剧，存在内幕推动或有意拉盘的风险。
总体来看，加密货币市场仍以比特币为核心，山寨币交易则沦为高风险的定向博弈。交易者应警惕流动性枯竭和极端分化带来的清算风险。