据区块链分析平台Token Terminal最新数据，以太坊网络上稳定币的链上价值已飙升至1800亿美元，创下历史新高。这一里程碑标志着全球最大智能合约平台在稳定币领域的统治地位进一步巩固，同时也反映出机构投资者对代币化资产的浓厚兴趣。
以太坊占据稳定币市场60%份额，三年增长150%
Token Terminal在周二发布的报告中指出，以太坊目前持有稳定币市场60%的份额，而过去三年间整个生态的稳定币链上价值增长了150%。该机构预测，未来四年内所有网络将有约1.7万亿美元资金涌入链上，若以太坊保持当前增速，到2030年其可能吸纳8500亿美元的“新资金流”。
这一预测与渣打银行在2025年末的研报不谋而合。渣打当时预计，到2028年将有超过1万亿美元资金从银行体系流出，转向稳定币市场。结合现实世界资产（RWA）代币化的加速，以太坊作为首选结算层的地位正获得银行和资管巨头的背书。
RWA数据提供商显示差异，但统治地位不变
尽管Token Terminal的数据高调亮相，但RWA数据平台RWA.xyz的统计口径略有不同。该平台显示以太坊上稳定币价值约为1680亿美元，市场份额为56%。不过，若将兼容以太坊虚拟机（EVM）的侧链及Layer 2网络（如Arbitrum、ZKsync Era和Base）纳入计算，以太坊生态的整体市场份额将超过65%。两者均确认以太坊仍是稳定币和链上流动性的绝对领导者。
机构代币化布局加速：贝莱德、摩根大通入局
稳定币供应激增的背景是传统金融机构竞相将现实世界资产代币化。贝莱德、摩根大通和Amundi等巨头已在以太坊上推出代币化基金。今年第一季度，全球稳定币总供应量达到创纪录的3150亿美元。摩根大通在去年12月于以太坊上启动了首个代币化货币市场基金（MONY）。其CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在近日的年度股东信中明确指出：“基于区块链的新竞争者正在崛起，包括稳定币、智能合约和其他形式的代币化。”以太坊基础设施初创公司Etherealize评论称：“全球最大银行已在以太坊上运行，其CEO还公开表示步伐仍然不够快。”
分析师：代币化驱动长期牛市，但风险犹存
LVRG Research总监尼克·拉克（Nick Ruck）表示，以太坊在稳定币和链上流动性方面的主导地位“推动了强烈的积极情绪和近期的加密货币上涨”。他进一步分析说：“这种势头有力地支撑了由代币化资产和机构采用所驱动的长期牛市周期。然而，竞争链的风险、监管障碍以及宏观波动性仍是进一步上行的主要阻碍。”
市场影响与展望
稳定币供应量创新高意味着链上流动性充裕，这通常是加密货币市场牛市的先行指标。以太坊作为稳定币发行和交易的主要网络，其Gas消耗和质押需求可能随之提升，从而支撑ETH价格。另一方面，机构在以太坊上发行代币化基金，不仅为生态带来真实收益，也向监管层传递了合法化的信号。但投资者需警惕：如果美国等主要司法管辖区推出严格的稳定币监管规则，或 Layer 2 碎片化导致流动性分散，以太坊的优势地位可能面临挑战。