美国联邦检察官本周在加利福尼亚州对10名个人提起诉讼，指控他们与Gotbit、Vortex、Antier和Contrarian等公司有关联，涉嫌通过协调交易来抬高代币价格和交易量，随后在高位抛售给不明真相的投资者。这起案件源于美国联邦调查局（FBI）的卧底行动——特工们创建了自己的代币，以识别提供操纵服务的公司。
洗盘交易：加密市场“流动性幻觉”的遮羞布
所谓洗盘交易（wash trading），是指同一批账户反复买卖同一资产，人为制造交易活跃的假象。区块链安全公司Certik的美国政府事务负责人Stefan Muehlbauer在Telegram采访中告诉CoinDesk：“尽管执法力度加大，但洗盘交易仍然是一个普遍存在的问题，尤其是在低市值代币和未受监管的交易所上。”AdLunam联合创始人Jason Fernandes则直言：“这比大多数投资者意识到的要普遍得多。”
Gotbit创始人Aleksei Andriunin已在去年对两项电汇欺诈和一项共谋市场操纵指控认罪，并同意没收2300万美元。美国检察官将其罪行描述为“范围广泛的阴谋”——为付费客户操纵代币价格。
“流动性即感知”：为什么洗盘交易屡禁不止
“洗盘交易存在是因为在加密货币中，流动性就是感知，”Fernandes说，“交易量吸引注意力、上币机会和资本，因此夸大交易量成了一条捷径。”具体操作很简单：协调账户来回交易以模拟需求，通常外包给做市商以制造有机流动的假象。Fernandes补充说，这些行为在长尾代币和小型交易所尤为常见，“在许多案例中，不仅仅是流氓行为者，项目方、做市商甚至交易所本身都从中受益。”
DOJ的起诉书显示，涉案公司利用协调交易来夸大交易量和价格，最终以人为推高的价格向不知情的投资者出售代币。研究数据也佐证了这一点：哥伦比亚大学对Polymarket的分析发现，约25%的历史交易量存在洗盘交易迹象；Dune Analytics此前数据显示，以太坊上数十亿美元的NFT交易量也源自类似活动。
执法新范式：FBI亲自下场发代币钓鱼
“最近的DOJ案件引人注目的不仅是指控本身，还有调查方法，”Fernandes指出，“当FBI创建代币来抓捕市场操纵者时，这不再是灰色地带。这是美国在释放信号：加密货币市场结构现在已坚定地进入执法领域。”Muehlbauer表示：“曾经的‘西部荒野’式市场操纵正面临全球性协同打击。虽然这些起诉是市场诚信的重大胜利，但洗盘交易仍构成重大威胁。”
尽管多年审查，洗盘交易的激励机制依然存在。代币发行方常常面临交易所上币要求的压力——上币门槛与交易量挂钩，导致他们寻求做市商模拟活动，或部署自我交易的机器人。“原因很简单：价值幻觉，”Muehlbauer说，“这种幻觉会产生真实后果”——虚假交易量扭曲价格发现、掩盖弱流动性，并使资本基于不真实的信号流动。
市场影响：强监管将倒逼行业进化
DOJ的最新行动给行业带来了一线希望。Fernandes认为：“执法最终可能会推动市场向前发展。加密正从一个松散监管的边疆市场演变为必须经受机构审查的领域。颇具讽刺意味的是，像这样的执法行动最终可能会强化这个资产类别。”对于市场参与者而言，合法流动性提供与操纵之间的界限正受到更严格审视。受监管交易所已开始部署更复杂的监控工具，分析师也越来越多地关注订单簿深度、滑点和对手方多样性等指标，而不仅仅是表面交易量。
Muehlbauer总结道：“传递给行业的信息很明确：曾经被轻描淡写为‘做市’的行为，现在正被作为电汇欺诈和市场操纵来起诉。”
（本文基于CoinDesk报道和CryptoComLearn原始素材编译，部分引述来自Telegram采访。）