一位曾帮助预测市场平台Kalshi在联邦法院取得里程碑式胜利的律师，如今正代表美国政府保护Kalshi免受各州法律挑战。这种现象凸显了加密货币与金融监管领域独特的“旋转门”文化。
从Jones Day到司法部：Yaakov Roth的角色转换
Yaakov Roth曾是知名律所Jones Day的律师，在KalshiEX诉CFTC案中代表Kalshi出战。2024年底，华盛顿特区巡回法院驳回了CFTC针对Kalshi选举合约的紧急暂停请求，Roth取得关键胜利。2025年2月，他加入美国司法部，担任民事司首席副助理总检察长。仅仅几个月后，他的名字便出现在联邦政府对伊利诺伊州、亚利桑那州和康涅狄格州的起诉状中——这些诉讼试图阻止各州以赌博法为由对Kalshi等预测市场平台采取行动。
“没有Yaakov Roth的法律指导和领导，美国的预测市场不会达到今天的位置，”Kalshi首席执行官Tarek Mansour在LinkedIn上写道。他表示Roth是“全美最好的上诉律师之一”，并对其加入司法部表示兴奋。这种从行业律师到监管者的转变，正是华盛顿权力循环的典型缩影。
Kalshi与政府的多重人事纽带
Roth并非唯一从Kalshi进入政府的前律师。Kalshi前总法律顾问Eliezer Mishory于2025年3月离职，加入美国证券交易委员会（SEC）担任主席高级顾问，该职位与政府效率部门（DOGE）相关。Mishory此前曾在CFTC任职于前委员Brian Quintenz麾下。
Quintenz本人则有着更深的Kalshi渊源。他曾在2021年起担任Kalshi董事会成员，2025年2月被特朗普提名为CFTC主席。然而，2025年9月其提名被撤回——原因包括FOIA（信息自由法）文件显示其下属曾索取Kalshi竞争对手的信息，以及Winklevoss兄弟直接游说特朗普反对其任命。此外，特朗普的儿子小唐纳德·特朗普也担任Kalshi顾问及Polymarket顾问委员会成员，并通过风投基金1789 Capital投资了Polymarket。
从被诉到被保护：联邦政府立场大转弯
三起州级诉讼源于伊利诺伊、亚利桑那和康涅狄格州对Kalshi、Polymarket等平台发出的停止函。亚利桑那州走得最远：2026年3月对Kalshi提出20项刑事指控，包括4项选举投注罪。然而，特朗普任命的CFTC主席Michael Selig在2026年2月宣称，该机构将“不再坐视”各州挑战其权威。CFTC创新咨询委员会成员包括Kalshi、Polymarket、FanDuel和DraftKings的高管，35名成员几乎全为行业高管。
体育博彩近期占据了Kalshi交易量的绝大部分，仅超级碗就录得超过10亿美元的交易量。各州认为这些交易合约属于赌博，而特朗普政府则将其定性为“非赌博衍生品”或“预测市场”——具体而言，是商品事件合约。这一分类之争直接决定了预测市场在美国的合法地位。
市场影响分析：监管政策波动下的行业前景
Kalshi与政府间的人员流动，本质上是美国监管政策不稳定的直接反映。一方面，CFTC在特朗普领导下采取宽松立场，甚至主动起诉州政府以维护预测市场管辖权；另一方面，各州检察官仍坚持认为选举合约和体育投注违反州法。这种联邦与州的冲突使得预测市场平台面临巨大的合规成本和法律风险。
对于投资者而言，Kalshi的高管进入监管机构可能带来短期利好——例如更友好的规则制定和执法豁免。但长期来看，“旋转门”引发的道德争议可能促使国会介入立法，从而改变整个行业的竞争格局。Polymarket、Kalshi等平台若想可持续发展，必须解决监管确定性问题，而不是依赖人际网络暂缓危机。
正如文末所言：“问题不在于Kalshi与联邦机构之间的旋转门是否旋转，而在于是否有任何律师——或任何人——打算阻止它。” 在2026年的今天，答案似乎是否定的。