加密矿业公司正进一步摆脱“只靠比特币挖矿”的单一商业模式，转而押注人工智能与高性能计算基础设施。最新动态显示，HIVE Digital完成1.15亿美元融资，用于扩大全球数据中心版图和GPU容量；与此同时，Keel Infrastructure出售巴拉圭70MW站点，交易金额约1300万美元，并明确将资金重新部署至北美AI与HPC项目。两家公司的动作，再次凸显矿业板块向AI算力服务延伸的行业趋势。
HIVE以零息可转债募资，瞄准数据中心与GPU扩张
根据公告，HIVE此次通过零利息可转换票据募集了1.15亿美元。公司表示，这笔资金将主要用于扩大其全球数据中心布局，并提升GPU相关能力，以服务人工智能和高性能计算需求。
从现有布局来看，HIVE已在加拿大、瑞典和巴拉圭推进Tier III级数据中心建设。这类基础设施不仅能够支持比特币挖矿业务，也能承接AI训练、推理以及HPC工作负载。对HIVE而言，此次融资并非简单补充营运资金，而是希望加快现有多用途算力基础设施的建设节奏。
值得注意的是，HIVE在融资结构中还搭配了capped call protection，即通过相关机制降低未来可转债转股可能带来的股权稀释压力。这意味着公司在寻求资金支持扩张的同时，也试图平衡现有股东利益与资本市场预期。
Keel出售巴拉圭站点，完成退出拉美市场
与HIVE通过融资扩张不同，Keel Infrastructure选择通过资产出售为转型筹集弹药。公司已完成其巴拉圭70MW站点出售，交易价格约为1300万美元。虽然这一价格低于最初预期，但公司解释称，背后原因在于比特币挖矿经济性恶化，使得相关资产估值承压。
此次交易也标志着Keel正式退出拉丁美洲市场。报道提到，该公司近期已从Bitfarms更名为Keel Infrastructure，这一品牌调整本身也反映出其战略重心变化：从传统矿业运营商，转向更广义的数字基础设施平台。
Keel首席执行官Ben Gagnon表示，这是一次“干净利落地退出拉美”的行动，公司将专注于在北美建设支撑AI经济的基础设施骨干。他还称，这笔出售所得相当于将原本预计未来两到三年才能实现的现金流提前兑现，并将重新投入公司的HPC与AI项目储备。
矿企转型逻辑：从挖矿收益波动转向算力基础设施
HIVE与Keel的同步动作，折射出整个矿业行业正在经历的结构性变化。过去，加密矿企的收入高度依赖比特币价格、全网算力竞争、电力成本及减半周期等变量，盈利波动较大。尤其在挖矿难度上升、矿机效率迭代加快、以及部分地区能源与监管环境变化的背景下，单纯依靠挖矿的模式面临更多不确定性。
相比之下，AI与HPC业务对高性能数据中心、电力接入、散热系统和运维能力有着持续需求，而这些正是部分矿企在长期运营中积累的核心能力。无论是现成的电力资源、土地与机房，还是对大规模算力集群的管理经验，都让矿企具备向AI基础设施供应商转型的现实基础。
从商业模式看，这种转型也有助于企业获得更为多元的收入来源。一旦数据中心与GPU集群能够承接企业级AI工作负载，其收入结构有望从对币价高度敏感的挖矿收益，逐步转向更稳定的基础设施服务收入。
市场反应与潜在影响
受相关消息推动，HIVE与Keel股价均上涨约7%。这一市场反应显示，投资者当前更愿意将具备AI基础设施故事的矿企视为“转型标的”，而非仅仅按传统比特币矿商进行估值。
从资本市场角度看，HIVE的融资成功说明，投资者仍愿意为具备明确扩张计划和基础设施叙事的企业提供资金支持；而Keel通过出售资产回笼现金，则显示市场也认可“收缩非核心业务、集中资源投向高增长领域”的策略。两种路径不同，但目标一致：提升企业在AI算力时代的竞争位置。
不过，转型并不意味着风险消失。AI数据中心和HPC业务虽然前景广阔，但同样需要高额资本开支、长期客户获取能力以及稳定的电力和运营效率支持。对于矿企而言，能否真正将既有资源转化为可持续的AI收入，仍取决于项目落地速度、客户需求兑现和行业竞争格局。
整体来看，HIVE和Keel的最新举措进一步确认了一个趋势：加密矿企正在从“挖币公司”演变为“算力与数据中心运营商”。在比特币挖矿利润空间承压的背景下，AI与HPC正成为越来越多矿企寻求第二增长曲线的关键方向。