英伟达（NVDA）股价周四徘徊在101美元附近，受特朗普政府新一轮关税冲击，单日跌幅超过7%。自2025年初以来，该股已累计下跌近20%——从1月高点138美元一路滑落，3月一度触及106美元的低谷。在这场“慢速崩跌”中，几乎没有投资者在今年从这家人工智能芯片巨头身上获利。如果下行趋势持续，英伟达可能面临更大风险。
Jim Cramer：英伟达已沦为“迷因股”
CNBC《疯狂金钱》主持人Jim Cramer在最新一期节目中毫不留情地批评了英伟达的颓势。他指出，特朗普政府的关税政策转变“吓坏了那些大资金玩家”，几乎一夜之间，市场预期美国经济将快速陷入衰退。与此同时，AI行业的两大主题——数据中心扩建和人工智能——似乎突然遭受诅咒，而中国公司DeepSeek“找到了用更少硬件获得更强算力的方法”，进一步削弱了对英伟达昂贵芯片的需求。Cramer直言：“英伟达现在的交易表现就像一支迷因股。我们不妨说实话——它就是一个迷因，所以才跌得这么惨。”
尽管过去一年英伟达股价仍上涨了14%，但年初的更高位置和经济不确定性令2025年迄今的回报变为负值。Cramer的言论引发市场热议：英伟达究竟是成长股还是投机品？
华尔街逆势唱多：44位分析师38人建议“强力买入”
与Cramer的悲观论调形成鲜明对比的是，华尔街机构依然对英伟达充满信心。根据Barchart的数据，在44位金融策略师中，有38位给出了“强力买入”评级，2位建议“适度买入”，仅4位给出“持有”建议，无人建议卖出。这一信号表明，多数专业投资者认为当前股价已过度反映负面预期，现在可能是积累筹码的好时机。
英伟达从2020年至2024年的爆发式增长源于AI领域的先发优势。然而，竞争格局正在加剧：Alphabet（谷歌）、亚马逊、Meta等巨头纷纷投入重金争夺下一代科技制高点。DeepSeek的出现虽然引发效能担忧，但分析师指出，长期AI算力需求仍将持续，英伟达的生态系统和CUDA护城河难以被快速取代。
抄底还是接飞刀？关税与衰退风险不容忽视
尽管华尔街给出强力买入评级，投资者仍需警惕宏观风险。Cramer提到的“消费者完蛋”论并非空穴来风：沃尔玛代表的零售数据疲软、关税导致的成本上升，都可能引发更广泛的盈利下调。英伟达能否守住100美元心理关口，将成为短期关键。若跌破该位置，可能触发更多止损卖盘。
不过，对于长期投资者来说，当前股价已较历史高点折价超27%，而AI基础设施支出并未显著放缓。英伟达CEO黄仁勋近期表示，下一代Blackwell架构芯片需求“令人难以置信”。若经济不出现深度衰退，此次下跌可能提供难得的建仓窗口。