摩根大通（JPMorgan Chase）近日宣布在以太坊网络上推出其首只代币化货币市场基金——My OnChain Net Yield Fund（简称MONY），成为又一家将区块链技术引入主流投资产品的传统金融巨头。此举被《华尔街日报》报道，正值美国出台新立法明确数字资产与传统金融挂钩的监管框架，华尔街加速推进资产代币化进程。
基金概况：首期1亿美元自有资金注入
该基金由摩根大通资产管理规模达4万亿美元的资管部门管理，初期将先用自有资本注入1亿美元，随后向外部投资者开放。MONY于7月5日起对合格投资者开放申购，其支持平台为摩根大通的代币化平台Kinexys Digital Assets，基金结构为私募基金。资格要求严格：个人需拥有至少500万美元可投资资产，机构需至少2500万美元，且最低投资门槛为100万美元。投资者可通过摩根大通旗下Morgan Money门户订阅，并直接将代表持股的数字代币存入加密钱包。
运作机制：链上结算与稳定币应用
与传统货币市场基金类似，MONY投资于短期、低风险的债务证券组合，通常提供高于银行存款的收益率。基金每日计息并累积股息。投资者可使用现金或USDC（Circle Internet Group发行的美元锚定稳定币）进行申购和赎回。通过使用稳定币，交易可直接在区块链基础设施上结算，无需将资金移回传统银行系统。摩根大通表示，这种结构让投资者在保持资产完全上链的同时，获得熟悉的现金管理产品敞口。
监管推动：Genius法案加速代币化进程
今年早些时候通过的Genius法案为稳定币建立了监管框架，刺激了银行和资产管理公司探索基于区块链的传统产品版本。摩根大通资产管理全球流动性主管John Donohue表示：“客户对代币化有着巨大兴趣，我们期望成为这一领域的领导者，并与客户合作确保我们有产品线让他们在区块链上获得与传统货币市场基金相同的选择。”代币化被视为降低结算时间、降低管理成本和提高透明度的手段。
市场背景：货币市场基金与稳定币双增长
自1970年代起成为现金管理基石的货币市场基金，在利率上升背景下持续增长。根据美国投资公司协会数据，目前货币市场基金资产约7.7万亿美元，高于2025年初的6.9万亿美元。同时，稳定币市场快速扩张，总市值已超过3000亿美元（CoinGecko数据）。代币化货币市场基金对加密原生投资者具有吸引力，因为他们可以用闲置的稳定币余额赚取收益，解决了区块链网络上持有类现金资产的长期痛点。
竞争格局：各路巨头竞相布局
摩根大通的举措紧随主要竞争对手的脚步。贝莱德运营着最大的代币化货币市场基金，资产规模超过18亿美元。高盛和纽约梅隆银行也已宣布合作，为机构客户代币化货币市场基金所有权。此外，摩根大通近期还为富裕客户代币化了一只私募股权基金；而Robinhood、Kraken和Gemini等交易平台已面向非美国投资者推出代币化股票和ETF。MONY的推出凸显传统金融与区块链基础设施日益融合，银行正在测试数字轨道能否支撑世界上最常规的投资产品。